$量子之歌(QSG)$
潮玩业务（Letsvan / WAKUKU）
◦ 收入 0.98 亿元，收入占比 16 %，环比翻番；线下无人柜 1,200 台，平均单柜月销 8,500 元。
◦ 暑期档联名 LABUBU 系列售罄率 95 %，拉动整体毛利率提升 3 ppts。
◦ 管理层指引：FY2026 潮玩收入目标 4.5–5 亿元，收入占比 25 %，并计划 Q2 FY2026 在东南亚开设首店。
Ppmt的净利率25%，参考letswan做到5亿营收则1.25亿净利，20pe则该部分估值25亿折美金3.5亿。
Ppmt24年营收130亿，letswan如果做到它的10% 13亿，25%净利，3.25亿净利，则20pe市值65亿合9亿美金
买入价美金3.5以下，卖出价10亿以上