之前@纳斯达克是我提款机 一直推的$Arrowhead制药(ARWR)$ 。
最早2024年时带的有色眼镜觉得公司多年动作不断，但就是迟迟十几年没有商业化产品出来，让我怀疑这家公司的能力，只能说在年中时暴跌未合理评估，拍断大腿错过至少N倍股。
但在美股市场浸染多了，就会发现票是要追涨不追跌，就如早期的VRNA、$Insmed(INSM)$ 。
梳理一下ARWR，公司的技术管线集中于肝、肺、肌肉、CNS和脂肪，所以又回到开头说的那句，公司铺的摊子太大，又没能力做出来。
按你胃，刨除早期/I期项目，拉近一点来看看一下2026-27年公司的催化剂或者我摘出来后续比较重要的点
1、11月获批的Plozasiran（Redemplo）治疗家族性乳糜微粒血症综合征成人患者的甘油三酯（FCS），听这一大串的限定条件，就知道市场规模不大：全球约1-7万人，（可能存在漏诊），如果觉得摸不着，类比看一下治疗同疾病$伊奥尼斯制药(IONS)$ 的2024年获批上市的Olezarsen(定价约60万）销售情况：2025年上半年销售额合计约2500万美元，类推2025年全年销售额恐在1亿左右，
此药物虽然针对此适应症的想象不大，但可以给公司进行商业化练手，锻炼队伍，但比较吊诡的是ARWR的Plozasiran定价6万美元，不知道怎么想？如果参照市场对Olezarsen的峰值预测20亿，ARWR的Plozasiran峰值2亿？
2、Plozasiran在布局FCS同时，知道不止于此，2026年中预计公布严重甘油三酯血症(SHTG)关键III期临床试验数据，同样简单说一下市场规模约20亿，同样IONS在披露积极的疗效数据，给出了30cm的暴力拉升；
3、其他管线不作多说，①是早期，属于盲盒，②是有些领域已是红海或者既往失败者太多，：心血管领域（包含减肥项目）：ARO-INHBE和ARO-ALK7 （I/IIa），估计2025年底公布数据；中枢神经系统：ARO-MAPT（阿尔茨海默，AD）
所以综合起来说：基于1，2估值，在前几个月，可能还有想象空间，当前的ARWR合理吗？可能加起来的技术管线平台未来可期，毕竟诺华等其他MNC与它还有潜在高额的里程碑付款。