快来看，康欣新材的底裤都被拔光了！
今天晚上康欣新材公布了2024年年报被问询的回复函，里面的内容太详细了，看这个比看所谓的财报强多了。
最劲爆就是属于林地资产了，据（国融兴华评报字[2025]第520038 号）的资产减值测试报告结论，公司消耗性生物资产评估值为619,019.35 万元。也就是他的生物性资产高达62亿。
康欣目前拥有的，面积约138万亩，林木蓄积总量约 1,388万立方米，账面资产（包含购进、及后期经营培育投入等费用）约34.24亿元。账面价值34.24亿，实际估值62亿，这一块增值了近一倍啊，守着这么块金山但让股民亏成这样。所以你可以说大股东很可耻，但他们绝不傻，否则当年也不会高溢价收购。
高达62亿的生物资产意味着什么，康欣总负债目前约29亿（13.04+8.66+7.23）。不算其它资产仅此一项62（估值）-29=33亿，都跟当下的市值相当了（7月9日收盘价2.5，总市值33.61亿）。那么多出来的厂房，设备，存货这些呢？所以低估很明显。
还有一点，就是林地使用权这一块也是有相当大的溢价空间的。2011年承包的林地真是白菜价一亩林地一年才12元的租金。2019年明显租金上涨了，我大概算了下30元-38元/年/亩的租金。如今大家有兴趣再去问下，就是真正的荒山，也很难低于50元的价格能租到了。假设，只能是假设，康欣把木头伐光变现，再把这些荒山转租出去，每亩每年赚10元，138万亩10元30年左右，也是一大笔钱。
所以最值钱的，康欣新材还真就是林地使用权加林木储备资产。
至于说COSB木地板，是越来越差了，成本高，性能差是主因，现在集装箱更多用竹木板，成本低不说，性能还强一些。康欣之前的生产线都不能生产竹木集装箱底体，所以去年很多都OEM交货的。
其实不管是OEM交货还是自己生产，康欣在集装箱这个市场的占有率很低了，连5%的市场份额都没有抢到。这跟19年前宣传的30%以上市场占有率，差别太大。下图显示市场占有率一年不如一年啊。
康欣新材今年有盈利的可能吗？今年基本上没有可能了，26年也没啥希望，27年就不知道了。这不是我说的，这是康欣公司回复的，只在在生产20万方且价格较好还要全部卖出的情况下才能达到盈亏平衡，所以今年是亏9000起步了。我感觉他今年想达到10万方的产能都很费劲。
产能利用率极低，很致命，这几年基本上都处于停工状态，近两年因为产能利用率连10%都没有。而如今他的理论产能虽然是41万方，但实际连10万方都很难达到。
总结，这一纸公告把康欣这个简单的业务底裤都拔光了。有多少林地权证，林地在什么地方，多少钱买的，有多少林木储备，是什么品种，郁闭度情况，估值多少，以及底板的市场占有率，工厂产能利用率，负债情况等都标注得清清楚楚。很显然，仅凭集装箱地板或者说环保板，康欣新材很难有所作为了。林地，林木储备才是最有看头的，但这一块就是个死宝短期内很难将其变现。所以，康欣新材究竟要怎么运作呢？
或许不管它未来如何运作，在牛市的大环境下，一方面被低估再加上一个若隐若现的重组题材，或许想象空间就此打开也不一定。