上海生物医药并购基金股权投资康华生物和微创医疗的对比分析

以下是上海国资基金对康华生物与微创医疗股权投资的深度拆解，结合交易结构、战略意图、资源协同及风险对比如下：

一、交易结构对比：控股权收购 vs 战略入股

#微创医疗# 的对赌协议是若干年前与高瓴等债权人的对赌，并非与上海国资基金的对赌。

核心差异：

康华生物：国资通过控股型收购深度介入经营，绑定创始人业绩承诺；

微创医疗：国资作为战略股东纾困，保留管理层主导权。

上海生物医药并购基金成立于2025年3月26日，出资方包括市级母基金上海国投先导生物医药私募投资基金，产业链龙头上海医药集团，生物医药细分领域龙头东富龙、君实生物、镁信健康等，及新华保险、工银安盛、中银国际投资金融机构。

上海医药自身的创新药研发一直很拉跨，那是另外一个话题了。万可欣生物股权结构是：上实医药持有0.001%合伙份额，上海生物医药并购私募基金持80.209%，上海医药集团持19.790%。同时上海医药在并购基金也有 20% 的