探秘甘源食品：当豌豆蚕豆撑起ROE翻倍，这颗休闲食品界的「效益型种子」能破土而出吗？

$甘源食品(SZ002991)$

一、零食界的「豆系玩家」：靠青豌豆瓜子仁打天下

一边啃着青豌豆，一边扒拉甘源食品的财报，突然发现这家公司简直是「豆系零食」的集大成者——青豌豆、瓜子仁、蚕豆三大「元老级」产品，虽然在营收占比上被「综合果仁及豆果系列」（31.23%）压了一头，但毛利率却稳居「鄙视链顶端」，个个超过40%！

这意味着什么？同样卖100块钱的零食，青豌豆系列能赚40多块的毛利，而新推出的综合果仁系列只能赚27块多，妥妥的「学霸组」vs「潜力组」。

不过话说回来，甘源的经销商队伍还在壮大，就像滚雪球一样，卖货的摊子越铺越大。2024年营收22.57亿（+22%），净利润3.76亿（+14.32%），乍一看，这成绩单还挺像样。

二、ROE两年翻倍的秘密：省钱比赚钱更狠？

要说最吸睛的数据，还得是ROE（净资产收益率）——从10%蹦到20%+，甘源这两年简直在玩「财务逆袭」。用杜邦公式一拆解