漫步者不止卖耳机！61%现金+16%净利率，这只“效益型现金牛”藏不住了

打工人看财报就像拆盲盒：有的越拆越慌（利润掺水、负债爆表），有的越拆越香（现金堆山、赚钱稳当）！漫步者这波操作直接把“香”字打在公屏上——前几年ROE稳站17%“优等生线”，堪称A股“赚钱小能手”，今年虽小幅回落但全年仍冲15%，更狠的是61%资产都是现金+几乎零负债，妥妥的“不差钱”土豪体质！耳机业务虽遇小波动，但音响+海外市场及时补位，16%净利率+29倍PE，这只“效益型现金牛”到底藏着多少赚钱干货？咱们边扒边唠～$漫步者(SZ002351)$

一、主营业务：耳机是顶梁柱，音响+海外来救场

先上核心业绩：2025年前三季度漫步者营收20.56亿元（同比降4.16%），归母净利3亿元（同比降11.35%），尤其是Q3单季，营收和净利分别降了8.14%和15.57%，肉眼可见业绩在“小滑坡”。

但拆解业务来看，这公司的“命门”很清晰：耳机业务占营收58%，妥妥的顶梁柱；音响业务占38%，算