投资杂谈--白电三巨头，哪个拔头筹

操作记录：在24.35元/股买入恩华药业，在25.80元/股建仓海尔智家观察仓；在1.34元/份买入港股通创新药ETF基金。

由于已经建仓了海尔智家的观察仓，现对美的集团、格力电器和海尔智家进行对比。
经对比，财务指标及人均净利润、股息率格力电器最优；增长率美的集团最好，海尔智家次之，格力电器负增长；市盈率美的集团最高，格力电器最低。综上所述，海尔智家估值较低，分红尚可，还有两位数的增长，散户在卖出、基金增仓，故先建观察仓便于跟踪关注。

一、美的集团
美的集团，实际控制人何享键。家电行业营业收入排名第一位，归母净利润排名第一位。
净资产收益率21.29%,净利率9.52%，资产负债率62.33%，各项指标良好。近几年，营业收入和净利润两位数增长，2025年三季报增长13.85%和19.51%，五年时间分别增长率46.42%和53.32%。

股本75.97亿股，股东人数三季度比二季度增加3.15万户，说明散户在买入，股份在逐步分散。合理估值市盈率为15倍，十年平均市盈率14.48，目前市盈率13.17，估值中等；股利支付率69.73%，目前价位介入股息率4.55%；员工人数198432人，人均净利润19.53万元，人均薪酬22.07万元；历史最高股价95元/股，近十年最低股价3.23元/股，平均值为49.24元/股，目前股价77元/股。

二、格力电器
格力电器，暂无实际控制人。家电行业营业收入排名第三位，归母净利润排名第二位。
净资产收益率25.42%,净利率17.11%，资产负债率61.55%，各项指标优秀。近几年，营业收入有所下降和净利润两位数增长，2025年三季报下降6.62和2.27%，五年时间分别下降了5.24%和10.27%。

股本56.01亿股，股东人数三季度比二季度增加18.05万户，说明大量散户在买入，股份在逐步分散。合理估值市盈率为15倍，十年平均市盈率9，目前市盈率7.22，估值较低；股利支付率52.05%，目前价位介入股息率7.59%；员工人数72808人，人均净利润44.46万元，人均薪酬12.56万元；历史最高股价55.47元/股，近十年最低股价0.43元/股，平均值为27.95元/股，目前股价39.43元/股。

三、海尔智家
海尔智家，暂无实际控制人。家电行业营业收入排名第二位，归母净利润排名第三位。

净资产收益率17.7%,毛利率27.80%，净利率16.81%，资产负债率59.14%，各项指标良好。近几年，营业收入和净利润两位数增长，2025年三季报增长9.8%和14.8%%，五年时间分别增加了1.58%和19.4%。

股本62.53亿股，股东人数三季度比二季度减少1.69万户，说明散户在卖出，股份在逐步集中。合理估值市盈率为15倍，十年平均市盈率14.52，目前市盈率11.58，估值较低；股利支付率48.32%，目前价位介入股息率3.69%；员工人数122733人，人均净利润15.95万元，人均薪酬25.69万元；历史最高股价34.15元/股，近十年最低股价4.99元/股，平均值为19.57元/股，目前股价25.68元/股。

2026年1月25日

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