狼会因为薅了羊毛而对羊忠诚吗？

$美团-W(03690)$ $阿里巴巴-W(09988)$ $京东(JD)$ 上一篇在深圳梅林卓悦汇对外卖市占率的小调研，引来了一些球友们的认真反馈。这是我所期待的，芒格的一句话说得很好，如果你不能比世界上最聪明的人更能反驳你的观点，你就不配拥有这个观点。这就是我上雪球的目的，个人的认知是有限的，尤其是作为一个业余投资者。因此，我提出我的观点以及论据，期望球友们通过质疑和反驳，大家用集体的力量，一起来找到真知。

球友们的反馈，确实又弥补了我部分认知上的盲点，例如，在内地二、三、四线城市，有些城市饿了么和美团的差距可能并不大，我以前的认知是，除了上海及上海周边城市，其他地区应该是美团市占率有绝对优势。事实可能并不是如此，譬如，武汉、宝鸡、日照。

但是，不少球友不约而同地反馈，饿了么单量大，客单价低；美团单量少，客单价比较大，用淘宝只是为了薅羊毛，薅完之后，还是会回到自己惯用的APP去等等。

这些迹象表明，阿里和饿了么的价格战，只是掀起了一场全民狂欢的薅羊毛运动，薅完羊毛后，大家便会各回各家，而已。

阿里、京东的这一场价格战，实际是企业轻浮、不自信的一个表现，他们不认为自己可以凭借更高效的管理、更优质的服务去战胜美团，而只能靠简单粗暴的价格战去快速获胜，尽管通过价格战获胜的概率非常低（别忘了美团是一个势均力敌的具有造血功能的巨头，不是纸糊的），但在他们看来，相比通过踏踏实实的技术、服务提升去战胜美团，还是希望渺茫的价格战更靠谱一点。这其实也从另一个侧面反映了京东、阿里相关管理者的绝望！

这种低层次的价格战，犹如吸食独品，只能带来短暂的高潮，这种幸福是短暂的。阿里宣称自己某日单量破8000万单，问题是这种靠补贴来实现的单量峰值高潮有意义吗？用脚趾头也不难想见，低价吸引的只是“价格忠诚者”，他们会在不同低价的平台间游离，属于最低层级的“虚假忠诚”。这种靠补贴刺激消费者的购买行为是及其脆弱的，一旦竞争对手给出更低价格，习惯就会立刻转移。

狼会因为薅了羊毛而对羊忠诚吗？如果无法培养忠诚，阿里、京东的这场声势浩大的价格战必然会以失败告终。

更重要的是，阿里、京东的低价竞争策略，并不是建立在其难以复制的成本优势上（如规模效应、供应链控制等），他们是赤裸裸的用亏损去参与市场竞争，这种竞争不是良性竞争，会引发全行业的恶性价格战，最终导致全行业的所有参与者利润微薄甚至亏损，无力提供更好的研发和服务来服务好消费者，最终会损害整个行业乃至整个社会的利益！

事实上，从目前的信息来看，美团每一单的效率是比阿里、京东更高的，同样的补贴，阿里、京东可能会亏，而美团可能还能略有盈余。如果阿里通过无底线的价格战打败了美团，这将是一起“劣币驱逐良币”的不良示范，在市场日益规范的今天，相信政府不会允许这种事情发生。

基于球友的反馈及以上的思考，我总体上仍维持我之前的观点不变。即，美团的市占率不会因价格战而产生大幅的变化，美团将最终赢下这场不合时宜的价格战。美团的市值将不可避免地回到前期高点。

期待球友们的真知灼见，可以用无可争辩的论据击溃我的观点。