华通线缆:股权激励完成授予登记，非洲电解铝项目有望超预期25年8月6日
1.华通线缆推荐逻辑从出海链演变为电解铝项目。去年核心逻辑是其为出海链龙头，主业电缆，70%-80%业绩来自海外，有油服业务背景。此前市场多关注出口美国标的，华通线缆业务覆盖非洲、美国等，是非美方向出海链重要标的。今年核心逻辑转向非洲电解铝项目，若投产，公司绝大部分利润将来自电解铝，未来90%-95%以上业绩或来自海外，业绩弹性大，将成电解铝行业阿尔法较强、弹性最大的标的。
3、电解铝 华通线缆是非洲市场的成长股其核心优势在于非洲项目量利齐升。非洲大部分地区缺电，但安哥拉水电资源丰富，中国葛洲坝集团已在当地建设多座水电站，2026年凯凯水电站投产后，安哥拉全国电力将增加30%-40%，电力供应大幅过剩。当地电费仅约0.1元/度，而中国电费为0.4-0.5元/度，每度电可节约0.3元。电解铝生产中，每吨需用电13500度，