银轮股份：燃气发动机冷却打开新空间，受益北美缺电大周期
银轮燃气机订单突破打开巨大空间，Q3有望开启交付 北美数据中心算力建设带来巨大电力需求，GE等燃气轮机龙头交期已排至29年，短期难以快速扩产，燃气发动机快速填补市场供给缺口。
银轮已获卡特的燃气机发电机组冷却订单: [咖啡]价：相较过去供应的大缸径柴发换热器，在温控、体积、管路复杂度方面要求显著提升，#单价从2万提数倍至15万美元+。
量：目前卡特已披露的燃气机26-27年待交付订单达2000余台，根据配套园区算力规划测算，所需中速机约7000-8000台。#银轮供应份额约50%。
盈利贡献：新业务将从#26Q3开始逐步交付，按墨西哥厂区20%目标净利率，26年新业务即有望贡献5000万+利润，#全年预期或上调。 #项目总体可见营收达40亿，#对应利润增量约8亿。后续有望突破更多国内及海外龙头项目。
#当前市值及盈利预测尚未打入新业务预期 目前市场预期26年主业归母净利12亿元，给予18x PE，对应市值215e；对燃气机冷却业务增量给予30~40x PE，对应市值约240~320e；额外考虑机器人期权、数据中心液冷增量，目标市值可看往600~700亿元。
$银轮股份(SZ002126)$