商业航天迎黄金布局期间，江顺科技260302
3月始国内多款型号可回收火箭迎来首发+两会政策潜在催化，3D打印是火箭发动机核心通胀环节。不同于3D打印的SLM是铺粉，DED是送丝/粉从技术原理上就决定了其没有尺寸限制+高效的优势，其次是多金属打印能力，内外壁铜合金+高温合金混合一体化成型提升效率和强度。
SpaceX在猛禽系列发动机喷管中采用DED打印，美国相对论将DED技术拓展至火箭箭体结构件，DED在火箭的应用渗透率在持续提升，海外已有成熟路径。
九宇建木是国内首家火箭发动机DED打印的厂商，材料+设备自研深度绑定头部商业航天客户，#斯瑞新材+铂力特的商业模式，订单正呈现爆发式增长。江顺参股九宇+负责全部后处理+控股75%江宇科技（江顺和九宇合资）全方位参与到DED赛道。
主业复苏反转。主业快速布局越南及欧洲产能，海外增量带动主业铝基挤压模具业务快速复苏，预计26/27年归母利润1.7/2.5亿元。
空间展望：主业远期3亿利润20倍PE对应60亿市值，商业航天DED打印远期归母2亿利润，
#对标铂力特、斯瑞新材、华曙高科给予50倍PE对应100亿市值，目标市值160亿，向上翻倍空间！
$江顺科技(SZ001400)$