电解铝￥电行业标的推导过程

仅用于个人备案，上周太忙了忘记发了

焦作万方 VS 中孚实业 VS 电投能源

焦作万方重大资产重组后电解铝产能从42万吨变成100万吨-105万吨（三门峡铝业电解铝权益为58万吨左右），当前市值130亿元。用电成本为煤电，能耗达标可以享受河南地区一档电价0.56元/度。收购三门峡铝业后，氧化铝完全实现自供，降本幅度较大。
中孚实业电解铝产能75万吨，当前市值290亿元，用电成本为河南自供煤电和四川广元地区水电，河南地区电解铝产能25万吨，广元地区电解铝产能50万吨，四川广元地区水电上网价格为0.395元/度（参考大工业用电阶梯档次）公司承诺高分红，高股息吸引。
电投能源电解铝产能126万吨（国电投总产能430万吨），当前市值605亿元，公司配备654万千瓦的电力装机，其中煤电（占比80%）和风光绿电（占比20%），收购白音华煤电后，煤炭产能共有6300万吨。白音华煤电单吨电解铝成本降低1200元