焦炭第五轮提涨今夜启动！产业链利润再分配，这些龙头迎来涨价红利

焦炭市场迎来年内第五轮涨价潮，产业链利润格局重塑下，焦企盈利修复进入加速通道。
7月30日下午，中国炼焦行业协会市场委员会召开专题会议，正式宣布自7月31日零时起执行第五轮提涨：捣固湿熄焦上调50元/吨，捣固干熄焦上调55元/吨，顶装焦价格上调75元/吨。
这是继四轮累计200-220元/吨涨幅后，焦炭市场再度释放的强势信号。
01 涨价逻辑深化：三大引擎驱动焦炭强势周期
供应紧约束成为本轮提涨的核心支撑。尽管前期四轮提涨落地改善焦企亏损，但原料煤价格持续攀升制约产能释放。当前焦企开工率仍处73.6%低位，厂内焦炭库存普遍处于历史低位。
钢厂需求韧性超预期。247家钢厂铁水日产量维持在242万吨高位，盈利率达59%，生产积极性高涨。钢厂焦炭库存持续低位运行，催货现象频现，采购刚需为提涨提供现实基础。
政策“反内卷”重塑供给格局。国家能源局对山西、内蒙古等8省区煤矿超产核查持续深化，叠加山西煤矿安全限产影响490万吨年产能，焦煤供给收缩预期强化。焦煤线上竞拍价周环比暴涨151元/吨，成本端形成强力支撑。
02 产业链影响：利润传导与市场共振
焦企盈利修复加速。第四轮提涨后，山西主流准一级干熄焦报价已达1430-1505元/吨，但部分企业仍面临利润倒挂。第五轮提涨落地后，焦企利润空间有望扩大30-50元/吨，经营压力将显著缓解。
期货市场提前反应。7月29日夜盘焦煤、焦炭主力合约分别大涨6.99%和5.92%，期货贴水快速收窄。纽卡斯尔煤炭期货价格同步创近6个月新高，国际联动性显著增强。
钢厂利润面临挤压测试。虽然当前钢厂吨钢利润处于偏高水平，但连续五轮焦炭提涨累计幅度达250-295元/吨，成本传导压力向钢材端转移。生铁市场已显现下游高价抵触情绪，成交转淡。
03 核心受益标的：全产业链龙头价值重估
㊙️ 焦炭生产龙头（直接受益涨价）
安泰集团（600408）：今日强势涨停，连续3日主力资金净流入。公司焦炭产能配套完整，价格弹性居板块首位。
美锦能源（000723）：拥有715万吨/年焦炭产能，“煤-焦-气-化”全产业链布局，提涨周期利润放大效应显著。
金能科技（603113）：山东基地吨焦成本低于行业均值15%，低成本优势构筑安全边际。
㊙️ 焦煤资源龙头（成本支撑+供给稀缺）
山西焦煤（000983）：全国最大炼焦煤基地，资源储量26.77亿吨。社保基金、北向资金重仓持股，稀缺煤种溢价能力突出。
淮北矿业（600985）：华东焦煤龙头，“煤焦电化”全产业链布局。技术降本增效显著，吨煤成本降低18.9%。
平煤股份（601666）：国内低硫优质主焦煤第一大供应商，资源量近30亿吨。瑞众人寿重仓1.1亿股，主焦煤产能全国第一。
㊙️ 全产业链防御龙头（高股息+抗周期）
中国神华（601088）：煤电运一体化龙头，长协占比80%，分红率70%+ 的避险首选。
陕西煤业（601225）：吨煤毛利338元行业领先，长协60%+负债率仅40%，盈利稳定性冠绝板块。

04 投资策略：把握涨价窗口期
短期配置逻辑：
1. 优先焦炭弹性标的：安泰集团、美锦能源等直接受益提涨落地
2. 布局低估值焦煤资源：山西焦煤、平煤股份PB仅1.2-1.5倍，估值修复空间明确
3. 关注期现联动机会：焦煤期货贴水修复行情持续
中长期主线：
“反内卷”政策受益者：淮北矿业、潞安环能等智能化降本龙头
高股息防御品种：中国神华、陕西煤业现金流优势贯穿周期
煤炭市场的博弈如同精密的齿轮组，当政策之手拧紧供给的螺栓，需求齿轮的每一次转动都让涨价链条咬合得更深。
风险提示
1. 需求不及预期风险：若铁水产量快速回落（当前242万吨/日），可能瓦解涨价基础
2. 政策调控加码：保供稳价政策或限制涨幅空间
3. 进口煤冲击：蒙古煤价格较山西煤低155元/吨，替代压力隐现
4. 期货波动加剧：焦煤主力合约单日振幅超10%，杠杆风险显著
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