CDU液冷泵：被低估的黄金赛道，60亿市场静待爆发

CDU液冷泵：被低估的黄金赛道，60亿市场静待爆发

在数据中心液冷技术快速崛起的浪潮中，一个曾被市场忽视的关键部件——CDU（冷却分配单元）及其核心组件液冷循环泵的价值正被重新发现。最新研究揭示，CDU在液冷系统总价值量中占比高达38%，远超此前市场预期。国联证券的深度测算更描绘出一幅极具潜力的市场图景：仅以英伟达（NV）明年预计出货的10万台液冷机柜计算，CDU液冷泵+冷却塔液冷泵构成的整体市场空间将突破60亿元人民币，一条被严重低估的黄金赛道已然显现。

技术价值重估：CDU液冷泵的“心脏”地位

CDU作为液冷系统的核心枢纽，承担着精确分配冷却液流量、压力与温度的关键任务，其性能直接影响整个冷却系统的效率和可靠性。而在CDU内部，液冷循环泵堪称“心脏”部件：

Inrow（列间）冷却系统： 单机柜采用“2用1备”的高可靠性泵配置，单价约1万元/台，单柜泵价值量达3万元，占CDU总价值的约18%。

Inrack（机架内）冷却系统：单机柜通常配备18个液冷托盘，每个托盘需独立CDU（含“1用1备”小型循环泵），小型泵单价约1000元/台，单柜泵价值量高达3.6万元。

这些数据彻底颠覆了市场对CDU及液冷泵价值含量的传统认知，其技术壁垒与不可或缺性支撑起可观的市场价值。

市场空间测算：60亿蓝海清晰可见

基于英伟达（NV）2025年10万台液冷机柜的出货预期：

1. CDU液冷泵市场：根据不同冷却架构（Inrow/Inrack）的渗透率加权平均，单柜CDU泵价值量约为3万元，对应市场空间为 30亿元。

2. 冷却塔侧液冷泵市场：行业经验表明，其价值量与CDU液冷泵基本相当（约1：1），对应市场空间同样为 30亿元。

3. 总市场空间：CDU液冷泵 + 冷却塔液冷泵 = 60亿元。

这仅是跟随单一头部客户（NV）在明年的增量市场，若考虑全球数据中心液冷化大趋势及其他云厂商需求，潜在空间更为广阔。

A股核心受益标的全面梳理

液冷泵及CDU产业链的爆发，将使以下领域龙头显著受益：

一、 液冷循环泵核心供应商（技术壁垒最高）

湘电股份（600416）： 国内高端特种电机及泵领域的“国家队”。其子公司长沙长泵在高端永磁同步液冷泵领域技术积淀深厚，产品可靠性与能效比优势突出，是CDU厂商核心泵部件的首选供应商之一。直接受益于泵价值量重估。

汉钟精机（002158）： 在真空泵领域占据数据中心领导地位，积极向液冷泵领域延伸。其精密机械制造能力与对数据中心客户的深度理解是重要优势。液冷泵新业务提供增长弹性。

二、 CDU系统集成与解决方案商（掌握系统集成）

高澜股份（300499）：液冷领域全栈布局的先行者。已推出成熟CDU产品线（如Molding CDU、InRack CDU等），并具备泵、换热器、监控系统等核心部件的整合能力，深度绑定头部客户。最纯正的CDU系统龙头，充分享受38%价值量占比。

英维克（002837）： 精密温控龙头，液冷解决方案（含CDU、冷源、管路等）是其核心战略方向。客户资源广泛，在运营商、互联网大厂中份额领先。系统集成能力强，综合受益。

同飞股份（300990）： 工业温控专家，快速切入数据中心液冷赛道。其CDU及液冷系统已在多个项目落地，增长势头迅猛。具备快速响应与定制化能力。

三、 冷却液及关键管路/部件供应商（不可或缺的配套）

巨化股份（600160）： 国内氟化工龙头，拳头产品电子级氟化液是当前单相浸没式液冷的主流冷却介质，技术门槛高，国产替代空间大。直接受益于液冷规模放量。

三花智控（002050）：全球制冷元器件龙头。液冷系统中关键的电子膨胀阀、电磁阀、换热器等部件是其强项，技术领先，客户覆盖全球主流温控厂商。关键部件隐形冠军。

投资建议：聚焦核心，把握价值重估机遇

1. 优先布局核心零部件龙头： 液冷泵（如湘电股份）和冷却液（如巨化股份）技术壁垒最高，在价值链条中话语权强，是产业链价值重估的核心抓手。

2. 重点关注CDU系统集成商： 高澜股份、英维克等企业直接提供高价值量的CDU整机及解决方案，业绩弹性最大，且具备客户粘性，龙头地位带来的市占率提升是核心逻辑。

3. 长期关注技术迭代与客户拓展： 液冷技术仍在快速发展（如冷板式 vs. 浸没式，单相 vs. 两相），持续跟踪企业在新技术路径上的布局和绑定大客户（如NV、国内外云厂商、服务器厂商）的进展。

风险提示

1. 技术迭代风险：液冷技术路线尚未完全统一，若出现颠覆性新技术，可能影响现有部件价值量。

2. 行业竞争加剧风险：市场前景明朗将吸引大量新进入者，可能导致价格压力增大，侵蚀利润率。

3. 下游需求不及预期风险： AI算力需求、数据中心液冷渗透率提升速度若低于预期（如NV出货量不及10万柜），将直接影响市场空间。

4. 成本压力风险：原材料（如特种金属、氟化工品）价格大幅波动可能影响盈利能力。

5. 项目交付与回款风险： 大项目执行复杂度高，可能存在交付延期或客户回款延迟的风险。

结论： CDU及其液冷泵价值量的重估是数据中心液冷产业链发展的必然结果。38%的价值占比与60亿的清晰市场空间，标志着该环节已从“幕后”走向“台前”，成为液冷赛道中不可忽视的黄金细分领域。龙头企业凭借技术壁垒、客户资源和先发优势，有望在这轮价值重估浪潮中获得最大红利，成长空间广阔。投资者应深入理解技术细节与价值链条，把握核心标的的长期投资机遇。

免责条款：本文内容基于公开信息及行业研究进行整理分析，力求客观、准确，但不构成任何形式的投资建议。文中提及的具体证券仅供信息参考，不预示其未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身的风险承受能力、投资目标及财务状况独立作出投资决策，并自行承担全部风险。作者及发布平台不对因使用本文信息所产生的任何直接或间接投资损失承担责任。