电力行业是不是下一个煤炭或者财险行业
船长xszc
· 北京
今天跟一个保险行业的分析师聊天，聊到了财险这门生意和中国财险这家公司。从行业角度看，2015年至2020年，财产险行业处于激烈竞争状态，用现在的话说就是非常卷，行业龙头中国财险的综合成本率接近100，几乎不挣钱，其他小保险公司就是亏钱状态。到了2020年，行业层面迎来了转机，内卷式竞争得到好转，最新的中国财险的综合成本率到了94，这是什么概念，中国财险一年保费是5000亿，一年保险端就能挣接近300亿，它的总投资规模大约7000亿，就算是全部买入收益率为2%的债券，一年投资收益为140亿，而中国财险的净资产才2700亿，ROE基本稳定在16%。这么一门生意也太能挣钱了吧！
不过中国财险的股价已经反应了公司及行业基本面的变化。财险行业的发展过程，跟煤炭非常类似，2015年煤炭供给侧改革，煤炭价格走高，行业竞争格局改善，最后走出了中国神华等优质的煤炭企业。
总结以上两个行业的发展规律，是为了更好的寻找下一个中国财险和中国神华。我觉得这样的行业要具备几点：（1）公司生产的商品要同质化，白酒就不是，电力行业是；（2）行业的竞争格局不好，卷的比较厉害，行业的估值较低；（3）未来会有相应的政策促进行业健康发展。
从这个角度看，电力、光伏和地产其实都是不错的选择。