0928-剑桥科技的简单回顾信息分享
这周五公司难得出面做了下互动交流，包括近期一个月的交流，感受的到公司愿意和市场进行沟通。节前也简单把这个月的一些变化和进展回顾下。
这波剑桥的爆发是从0818的中报开始，从50涨到了现在的130，有几个关键的节点，其实也是公司公开信息后的逻辑得到市场的认可，而且逻辑是逐步加强并确认。
1.近期回顾
首先今年0818的中报最重要的是确认业绩即将迎来拐点，以及800G光模块的正式批量量产，对1.6和未来预期并不太明确。如果长期跟踪光模块的就能明白，800G在此时的批量出货意味着什么，中报后几天其实也是有比较好的入场点。具体中报的跟踪分析之前文章也分析过。
其次就是0825交流纪要的公开，这个纪要非常明确了产能和订单预期，而且给了清晰的数据指引，这个对市场来说，是最直观的，计算器很容易就能拍的出来，有了量化数据，空间和弹性的预期差就再明白不过，也就是纪要出来之后，连拉了4个板，股价来到100附近，至此完成了接近翻倍的涨幅，当然此时市场火热，英伟达链的股票都在接连创出新高。随后跟随市场展开了一波较大调整，接连2个跌停板近30%回调，很多人和筹码也开始松动，这波的上涨和回调充分换手，也有利于后续的上涨。
紧接着9.10号在深圳召开光博会，我也在第一天去了现场，在下午参与了不少的深度交流，当天也来了大量的调研机构，公司也积极的展开了沟通，也透露了公司的扩产加速和明年产能的再次提升，而且是大幅提升，同时CPO的进度并也在加速，这个比在8月纪要又更加强了预期，其实当天开完回来也和几个朋友聊了下，感觉当天的机构大概率会进场，预期弹性空间太大了。马上盘后也出来公司的纪要，确实第二天很快涨停，又连续拉板，基本可以判断是当天的调研机构在抢筹。剑桥也正式突破了百元大关。随后整体算力板块开始了横盘调整，易中胜也开始走弱，剑桥也开始了一段的横盘直到最近2天的脱离板块的独立强势。
整体下来也就短短的一个多月，剑桥的波动和涨幅都超过了我的预期，最主要就是公司的业绩预期不断被强化，其次是市场环境的走好和AI科技板块的走强，很多时候也都是天时地利人和，上周其实一直在写一篇关于易中胜天三年的回顾文章，当回过头去看的时候才发现其背后的逻辑推动和天时地利，很多因素都是不可或缺才能走出真正大行情。
2.产能出货市场预期
接着分享一些近期的关于扩产和产能出货的简单信息
首先目前嘉善工厂一直在加速扩产中，原嘉善工厂的产能一直在提速,三条产线在加速跑，工厂各类工人也在持续扩招中，同时上海产线也加快搬到嘉善提升产能，新产线设备也在进厂，同时也发海外马来厂完善新产线，关键的海外进度也是很快，上次提到的 嘉善二期工厂已经开始了动工准备。
产能上基本按计划的在推进，9月开始有不少往海外的发货，我目前了解到的数据是在不断提升，下个月应该能看到一些海外发货的海关情况，中报前我再结合一些渠道信息，看看能不能有更准确的数据出来，此外剑桥找了很多上游供应商CW光源，除了源杰也听说找了永鼎，这也侧面证明订单的需求旺盛带来的上游需求，为了保证产能，在供应商商上做比较充分的准备。三季度的业绩我自己原来不会有太高的预期，毕竟前期提升产能不是过家家，各环节很多细节和问题都需要磨合，但是目前感觉情况可能还不错，三季度和四季度的放量可能会比原计划好，但是能好多少，需要三季度报告出来验证。
关于核心的扩产产能的情况目前看问题不大，或许可能还会好于预期，至于能好多少，还是需要三季报去做验证。但是肯定不会有网上小作文的那么夸张，动不动今年一二百万以上出货，拍脑袋的时候也要结合客观事实，制造业不是互联网，说爆就马上爆。其实只要按照计划，在年底能达到产能目标，同时在明年年中完成二次产能提升，达到交流的300w年化产能，就已经很超我预期了，只要不MISS，就已经很牛逼了。
此外1.6T属于锦上添花，这部分就看思科那边的进度情况，观点还是和之前一样，上半年能开始批量出货就属于锦上添花，之前网上传1.6T占比8%自己也看了LIGHTCOUNTING原文，并没有找到具体出处，理论上剑桥1.6T还没开始正式批量供货，最多是纯预测，如果有预测应该也是基于思科的需求做的测算，按全年市场800w1.6T算，8%就是60w，我觉得难度有点大，需要看具体什么时候开始正式思科通过并下单，现在拍这个真有点太早。
3.最后
最后说点个人想法，剑桥经过这波的上涨，看的也多，问的也越来越多，主要也是2个问题，一个是看到多少预期市值，二是还值不值入场，还要不要拿。
首先第一个问题，如果只基于基本面和后续的订单和业绩能完成预期目标，基于目前市场的估值，剑桥我是看至少500以上的。至于明年再后续，只能边走边看，不想瞎给预期。这里的条件是基于基本面判断，不考虑市场行情和风格切换等因素，A股市场的牛熊和风格切换概念叙事等因素会极大的影响行业和个股估值变化。尤其今年1季度的时候，AI叙叙事走弱，外加关税等因素，基本面订单业绩已经爆发的新易盛和中际旭创最大跌幅都去到60%，我相信绝大部分人都扛不住这跌幅，因此不要因为基本面逻辑就上头无脑，自己觉得上周写好还没发的回顾易中天的文章蛮好的，花了了不少时间认真思考分析他们3年20倍的原因，很多时候当你不知道前面要怎么走的时候，就多看看历史。
其次第二个问题，这个属于个股操作问题，每个人位置成本风险因素都不同，其实问的意义是不大的，短线有短线做法，长线有长线的策略。任何时候首先都要考虑自己风险承受能力以及自己的持股策略，就像前面说的，基本面只是其中一个核心因素，很多其他原因都可能造成短期暴跌，A股很多时候是由边际流动性定价的。所以买卖个股的问题最好还是不要问，我没有你的答案，我只有我自己的，如果我认为的逻辑因子失效，可能就随时会走，如果A股突然牛没了，流动性没了，也可能会走。
剑桥的大的逻辑其实是逐步明牌的，最早也是看到一些大佬的分享后，自己逐步深入跟踪，理解本质和逻辑驱动才敢下重仓，后续更多时间会去尝试其他产业和个股的深度挖掘，真正理解行业和公司，其实是满花时间的，再加上需要一直不断跟踪，否则很难理解到本质。最后，如果有其他合适的景气成长的行业股票也欢迎大家能多多交流。