【打新必读】优优绿能估值分析，新能源汽车直流充电设备(创业板)

申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色 9 价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。$优优绿能(SZ301590)$

优优绿能（301590）：公司是专业从事新能源汽车直流充电设备核心部件研发、生产和销售的国家高新技术企业，主要产品为 15KW、20KW、30KW 和 40KW 充电模块，主要应用于直流充电桩、充电柜等新能源汽车直流充电设备。

公司是目前国内规模较大、具有一定技术实力和影响力的头部充电模块供应商。2022年，公司被工业和信息化部认定为“专精特新'小巨人'企业”，挂牌成立了“广东省充电桩电源工程技术研究中心”。凭借高品质的产品和快速响应的服务，公司与众多下游行业领先企业建立了长期稳定的合作关系，涵盖充电桩生产商、换电设备生产商、充电站运营商、换电站运营商、新能源汽车厂商等类型客户。

核心产品

功率等级：15KW、20KW、30KW、40KW充电模块，其中30KW产品占收入主导（2022年占比77.27%）。

技术迭代：2018年推出30KW模块，2024年发布60KW液冷超充模块，适配1000V高压平台，散热效率提升25倍。

性能参数：转换效率达96%，功率密度60W/in³，防护等级IP65，支持300-1000V宽电压范围。

核心竞争力

1. 技术研发能力

专利储备：截至2024年6月，拥有21项发明专利、35项实用新型专利及33项软件著作权，覆盖电路拓扑、散热设计等核心技术。

研发投入：2021-2023年研发费用复合增长率91.84%，但研发费用率（4.99%-6.81%）低于同行均值（9.60%-12.19%）。

2. 客户资源优势

股东型客户：ABB（持股7.8%）、万帮数字（持股2.67%）既是股东也是核心客户，2023年对两者销售收入占比合计达31.84%。

国际化布局：外销收入占比曾超50%，主要覆盖欧洲、亚洲市场，但2024年外销收入同比下滑31%。

3. 产能与供应链

现有产能利用率67.98%（2024年上半年），拟通过募资扩产提升自动化水平。原材料成本占比超85%，关键部件（功率器件、磁元件）价格波动对利润影响显著。

公司投资亮点

1. 行业高景气赛道 中国充电桩市场规模预计2025年突破1000亿元，年复合增速超30%，车桩比目标1:1推动需求增长。高压快充趋势明确，优优绿能60KW液冷模块契合技术迭代方向。

2. 股东背景加持 小米智造2022年突击入股（持股4.39%），潜在协同小米汽车生态；ABB提供国际化渠道支持。

3. 市场份额优势 2023年中国大陆充电模块市占率10.58%，排名第二，仅次于头部企业。

主营业务收入的主要构成

2024年，公司主营收入按产品级别可分为五大板块，分别为15KW充电模块(38.28万元，0.03%)、20KW充电模块(0.70亿元，4.70%)、30KW 充电模块(5.99亿元、40.02%)、40KW 充申模块(7.41 亿元、49.51%)、以及其他(0.86亿元、5.75%)。2022年至2024年间，40KW 充电模块产品的收入占比逐步抬升，由2022年的3.47%增长至2024年的49.51%。

基本财务数据：

公司 2022-2024年分别实现营业收入9.88亿元/13.76亿元/14.97亿元，增长率依次为129.44%/39.24%/8.86%；实现归母净利润1.96亿元/2.68亿元/2.56亿元，增长率依次为325.3%/36.84%/-4.60%。

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

根据管理层初步预测，2025年1-6月公司营业收入为7.50亿元至9.14亿元，较 2024年同期增长3.87%至26.58%；净利润为1.18元至1.42 亿元，较 2024年同期变动-15.19%至2.05%；扣非归母净利润为1.10亿元至1.34亿元，较2024年同期变动-17.34%至0.69%。

本此拟募资用途：本次拟募集资金7亿，其中2.7亿用于深圳市优优绿能股份有限公司充电模块生产基地建设项目，2.7亿用于深圳市优优绿能股份有限公司总部及研发 中心建设项目，1.6亿用于补充流动性资金。具体项目如下：

行业发展与竞争格局

根据公安部数据显示，中国大陆新能源汽车保有量从 2020年末的 492.00 万辆增加至 2023 年末的 2,041.00万辆，年均复合增长率达到 60.68%。随着新能源汽车渗透率的提高，预计未来新能源汽车保有量增速将有所放缓，因此自 2024 年和2025 年，增长率分别按 45%、35%估计，预计至2025年，中国大陆新能源汽车保有量将达到3.995.26 万辆。

可比公司：公司专注于汽车充电模块领域;根据业务的相似性，选取特锐德、盛弘股份、通合科技、英可瑞为优优绿能的可比上市公司。

结论：建议申购，后期建议谨慎关注。优优绿能凭借技术积累与股东资源，在充电模块领域占据重要地位，但需应对外需波动与研发短板。上市后若成功扩产并提升内销占比，有望在高压快充浪潮中巩固优势。短期估值弹性取决于市场对小米生态及行业景气的预期。

风险因素：

海外政策风险：欧美“本地化生产”政策或进一步压缩外销空间。

产能过剩：当前产能利用率不足70%，扩产后消化存疑。

技术迭代滞后：研发投入低于同行，或影响长期竞争力。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。