【打新必读】健信超导估值分析，磁共振核心部件超导磁体(科创板)
申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据。！
【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。
【提示说明】：本表格数据源于招股说明书，申购前公司拟发行个股数量包含部分限制流通股，跟上市后实际流通有差距，因此公司上市交易前本表格可能面临二次估值修改，请各位留意！！！$健信超导(SH688805)$
健信超导（688805）：公司主要从事医用磁共振成像(MRI)设备核心部件的研发、生产和销售，主要产品包括超导磁体、永磁体和梯度线圈，占MRI设备核心部件成本的比例在50%左右。
作为全球领先的专业磁共振核心部件供应商，公司已与国内外知名MRI设备厂商如日本富士胶片集团、美国 GE 医疗、意大利百胜医疗、万东医疗、深圳安科、联影医疗、福晴医疗等建立了紧密的合作关系，并通过海外子公司布局及运输过程液氨保持专利技术研发促进MRI设备海外供应链模式的创新，大幅降低了最终交付成本。公司产品对应的MRI 设备超过 50%最终销往日本、欧美和其他海外新兴市场区域，推动MRI设备的全球应用。
核心产品线
公司主营业务清晰，其产品是MRI整机的“心脏”，主要包括：
超导磁体：公司最核心的产品，利用低温超导材料在极低温度下产生强而稳定的磁场，是决定MRI设备成像质量与场强（如1.5T、3.0T）的关键部件。
永磁体：采用高性能永磁材料产生磁场，主要用于中低场强的MRI设备。根据灼识咨询数据，公司永磁体产品全球市场占有率约61%，是该领域的绝对龙头。
梯度线圈：负责产生空间定位的梯度磁场，与磁体协同工作，共同构成MRI设备的核心成像系统。
主营业务收入的主要构成
2025H1，公司主营业务收入按产品类别可分为两大板块，分别为超导产品(1.74亿元，2025H1 主营收入的 73.17%)、永磁产品(0.64亿元，占2025H1主营收入的 26.83%)。2022年至 2025H1，超导产品始终为公司的核心产品及主要收入来源，收入占比稳定在50%以上、且呈逐年增长的态势;而在超导产品当中，又以零挥发超导产品为主体。
公司投资亮点
1、公司是全球最大的医用 MRI 超导磁体第三方独立供应商；目前已切入 GE 医疗等头部整机企业供应链，预计市占率将得到进一步提升。据灼识咨询以装机量口径统计，得益于优质客户资源，公司2024年MRI设备超导磁体产品以4.2%的市占率位居全球第五、国内第二,并成为了全球最大的超导磁体独立供应商。
2、公司掌握了下一代无液氨超导磁体研发生产的核心技术，成功研制国际首台 1.5T 无液氨超导磁体及 1.5T大孔径无液氨超导磁体，有望受益于无液氨超导产品商业化进程加速。截至目前，公司 1.5T无液氨超导磁体已向万东医疗、富士胶片集团批量销售，在全球终端市场实现了规模化商业应用:并与朗润医疗、卡乐福医疗和英国HALLMARQ 等进行市场推广，与GE医疗及联影医疗等进行样机验证。2025H1，公司无液氨超导产品销售收入已突破5000万元。
基本财务数据：
公司 2022-2024年分别实现营业收入3.59万元/4.51亿元/4.25亿元，增长率依次为-%/25.55%/-5.58%；实现归母净利润0.35亿元/0.49亿元/0.56亿元，增长率依次为-%/40.71%/14.46%。
（数据来源：同花顺F10）
（数据来源：同花顺F10）
根据管理层初步预测，公司预计 2025年实现营业收入5.80 亿元至 6.20亿元，较上年增长 36.31%至 45.71%；预计净利润为 0.72 亿元至 0.77 亿元,较上年增长 29.07%至 38.03%；预计扣非归母净利润为0.70亿元至0.75亿元，较上年增长 39.25%至49.20%。
本此拟募资用途：项目总投资资金7.75亿，其中2.75亿用于年产600套无液氦超导磁体项目，2.6亿用于年产600套高场强医用超导磁体技改项目，2.4亿用于新型超导磁体研发项目，具体项目如下：
行业发展与竞争格局
全球 MRI设备市场近年来持续增长，据招股书援引的OECD与灼识咨询统计数据及预测，2024年全球 MRI设备市场规模已由2015年的75.0亿美元增长至111.0亿美元，2015年至2024年复合增长率为4.5%，并预计2030年市场规模有望增长至148.9亿美元，2024年至2030年复合增长率达到5.0%。
国内方面，根据招股书援引的灼识咨询统计数据及预测，2024年中国MRI设备市场规模已由 2015年的 104.5 亿元增长至1660亿元，2015年至 2024年间复合增长率为5.3%；并预计2030年市场规模有望增长至227.6亿元，2024年至2030年复合增长率为5.4%。
竞争格局方面，1)在超导 MRI设备领域，以GE为代表的大型跨国医疗设备生产商凭借先发优势在超导 MRI设备领域长期占据垄断地位，我国在超导MRI设备领域起步较晚，近年在国产替代的趋势下，涌现出联影医疗、万东医疗、东软医疗、深圳安科等知名企业。2)在永磁 MRI设备领域，全球永磁MRI设备市场趋于集中，富士胶片集团及百胜医疗等永磁MRI设备行业龙头企业具有较大的市场竞争优势，而国内永磁MRI设备市场则以万东医疗、福晴医疗等国产品牌为主。
可比公司：公司专注于医用磁共振成像(MRI)设备核心部件制造领域，根据业务的相似性，选取联影医疗、奕瑞科技、康众医疗为健信超导的可比上市公司。
结论：建议申购，后期建议谨慎关注。公司所处行业几乎被国外大公司垄断，国产化率很低，竞争优势不明显，也很难侵占大公司的市场。这从过去几年业绩相对稳定可以看，今年虽然各个季度业绩表现良好，且公司预计全年业绩增幅会出现较大幅度增长，但是可持续性如何，上市后还需待继续观察。因此后期建议谨慎关注吧。
先拜一拜，保佑中一签吧！！！
【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注
风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。