朗迪集团价值分析与操作思路

朗迪集团位于小家电之都浙江余姚1998年成立，2016年上市。是国内领先的空调风机以及配件制造商，专业风机叶片行业第二位（仅次于顺威股份），贯流风扇叶片市场占有率约25%，轴流风扇市场占有率约15%。贯流风扇叶片，主要用于空调室内机，轴流风扇主要用于空调外机，作为空调行业非核心但关键的部件，风扇叶片对空气动力学设计和材料工艺都要求较高，朗迪绑定主流空调厂家，深耕细分领域多年技术积累成为行业“隐形冠军”。

财务数据

主营业务同步空调行业业绩，过去五年营收从2020年14亿增长至2024年将近19亿，利润从1亿增至1.72亿，2025年前三季度利润超过2024年全年。空调市场趋于稳定，今年刺激消费国补政策带动家电空调消费有所增长，年轻一代对高品质生活追求也带动空调消费有所增加，但房地产开发放缓，空调已经越过了高增长时代，朗迪集团主业稳定的背后存在发展隐忧。具体看下细分业务

2024年空调风叶11.14亿，2023年9.88，增长12.75%，营业利润从2.24增加到2.63，增长17.41%，今年前上半年6.29亿，比2024年上半年的6.12亿仅增长2.78%，营业利润1.47也比2024年上半年的1.44亿仅增长2.01。主营业务相对稳定但增长乏力。

2024年机械风机5.46亿，2023年4.82亿，增长13.28%，营业利润从1.01增加到1.24亿，增长22.77%，今年上半年2.86亿，比2024年上半年的2.69亿增加6.32%，营业利润0.66亿也比2024年上半年的0.59增加11.86%，利润增长高于营收增长，说明增长有质量，但增速明显放缓。

2024年复合材料1.92亿，2023年1.27亿，增长51.18%，营业利润从0.17亿增加到0.24亿，增长41.18%，今年上半年1.22亿，比2024年上半年的0.9亿增加35.55%，营业利润0.12比2024年上半年没有增长。可见新兴业务板块增收不增利，为了扩大营收暂时牺牲利润。

2025年前三季度营收稍微增长，扣非净利润同步有所增长，增幅都在个位数。但净利润增长32.64%，主要公允价值变化增加6081万元，主要为持有甬矽转债市值变化，甬矽转债2025年9月30日收盘178元。到年底回落到161元，对第四季度业绩有负面影响。但目前246元，潜在收益促进股价上涨。

朗迪集团持有甬矽电子（688236）7.555股份，位列第二的股东，这部分资产录在财务报表长期股权投资里面，分红到账或者股权卖出后利润才显示在报表，平时股价变化并未按公允价值变动计入财务报表。但甬矽电子股价走强也会促进朗迪集团股价上涨。

另外公司认购私募基金间接参与热门的拟上市公司，成为市场炒作的热点。

公司出资8000万元认购宁波燕创德鑫5.9455%股份，后者持有长鑫科技集团股份有限公司0.99%股份。该笔出资为2025年出资，此时长鑫科技上市已提上日程，估值并不会便宜，不像早期投资那么高收益。但存储芯片今年处于风口，上市后几倍涨幅也能给公司带来可观收益。和而泰参股摩尔线程持股比例同样很小，从摩尔线程上市启动到正式上市计算大概一年时间，和而泰股价涨幅高达5倍，当然和而泰参股较早，收益也更高。

公司出资3000万亿认购宁波燕创宸翊28.436%股份，后者持有上海芯上微装股份有限公司1.192%股份。这里应注意，芯上微装不是上海微电子，二者没有股权关系，可能存在业务合作，毕竟是业务上下游。至于上市可能还早，2025年2月刚成立公司，反过来说因为是初始股东，如果后期上市收益也会更高，就是持股时间会更长。

公司出资2551万亿认购金华御道数维39.8943%股份，后者持有储新未来能源科技（北京）有限公司5%股份，2024年投资，公司尚未改成股份制股价上市还早。

公司出资1.21亿收购宁波聚嘉新材料科技有限公司20.1667%股份，此前已花费2000万收购1.8678%股份，合计1.31亿投资复合材料公司持股22.0345%，与公司新兴业务复合材料形成共振。

宁波开埠较早，工商业和金融一向比较发达，二十几年前雅戈尔参股中信证券的造富神话影响着后来一大批企业主，在坚持细分领域精进的同时，财务投资保障资产升值。

单纯看朗迪传统业务十分稳定的空调配件商，即使有复合材料新型业务，拓展到汽车电子领域，市盈率一般不会超过20。但因几笔财务投资，并且已经落地成功上市的甬矽电子，在估值方面需分别计算，传统主营业务1.25亿左右的利润，估值不超过25亿。投资类可直接计算持股市值3100万*52=16.12亿，转债89万张*246=2.19亿，长鑫8000*5倍=4亿，聚嘉1.31亿，其他股权投资5500万暂不计算估值。合计约24亿。当前市值49亿正好反映了公司价值。

我拿自己的算法去问Deepseek,得到回答，直接而且理性分解两个问题，第一，你看好公司传统的主营业务吗，一般般并没有特别看好，比较属于增长乏力的老登业务。第二既然是看好公司投资半导体公司未来发展，为啥不直接购买半导体ETF，是觉得专业机构不如公司投资水平吗。回答这两个问题之后DS推测我是炒作长鑫上市，没错，我希望朗迪会成为和而泰第二，都是持有一家上市公司股权，都是传统业务稳定但增长乏力，都投了一家拟上市的网红公司。马上泼了一盆凉水，和而泰和摩尔线程有业务协助，朗迪和半导体没有业务合作，如果是宁波聚嘉上市，才有参考互相促进作用，单纯财务投资就看市场估值。

结论，短线炒作这波长鑫上市概念，短线炒作半导体影子股。五日均线上持股跟随趋势，跌破5日均线减半仓，跌破10日均线清仓。如果市值回到30亿左右再继续进场，公司基础业务稳健，财务投资相当于公司的杠杆，增加了业绩弹性，有弹性就会有波动，可以跟踪观察做波段。

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