空芯光纤技术革命下的投资机遇与受益企业分析

$长飞光纤(SH601869)$ $亨通光电(SH600487)$ $长飞光纤光缆(06869)$

1 空芯光纤技术革命与产业背景

空芯光纤（Hollow Core Fiber，HCF）作为新一代光纤通信技术的革命性突破，正在全球范围内引发通信传输介质的根本性变革。与传统实心光纤相比，空芯光纤采用空气作为光信号传输介质，通过精密的光子晶体结构将光限制在空气芯中传播。这种颠覆性设计使得光信号在空气中的传播速度接近真空光速（c），而传统石英玻璃光纤中的光速仅为c/1.5，从而在物理层面实现了信号传输速度的本质提升。根据实测数据，空芯光纤的传输时延较传统光纤降低30%以上，光速提升比例高达47%，在单根长度超过20公里的应用场景中，其衰减系数可达到全球领先的0.05dB/km水平。

在传输性能方面，空芯光纤实现了三大突破性进展：首先是超低时延特性，由于光在空气中的传播速度比在玻璃中快47%，使得端到端传输时延显著降低34%，这一特性对高频交易、跨地域算力协同等场景具有颠覆性价值；其次是超低损耗特性，最新一代反谐振空芯光纤的传输损耗已降至0.1dB/km以下，接近传统G.652.D光纤的十分之一水平，大幅提升了无中继传输距离；第三是超低非线性效应，空芯光纤的非线性效应比传统光纤低3-4个数量级，支持高功率激光传输，为量子通信、高精度传感等特殊应用场景提供了理想通道。

1.3 成本结构与产业化瓶颈

尽管技术优势显著，空芯光纤产业化仍面临严峻挑战。成本问题是制约普及的首要因素。当前国内空芯光纤价格约为3.5-4万元/芯公里，是传统实心光纤价格的200多倍。这一巨大价差主要源于三方面因素：一是原材料成本高企，空芯光纤需采用超高纯度石英管材和特殊涂层材料；二是制造工艺复杂，精密微结构拉制技术导致良品率不足传统光纤的50%；三是产能规模有限，全球年产能不足万芯公里，无法形成规模效应。

技术瓶颈同样制约着产业化进程。在性能稳定性方面，温度变化导致的微结构形变问题尚未完全解决；在接续技术领域，低损耗熔接工艺仍依赖手工操作，自动化程度低；在标准化建设方面，国际电信联盟（ITU）尚未发布正式技术规范，导致各厂商产品兼容性不足。这些技术挑战构成了行业发展的短期障碍，但也为具备技术储备的企业创造了差异化竞争机会。

表：空芯光纤与传统光纤性能参数对比

4 产业链竞争格局与价值分布

中游制造环节是产业链的核心，也是当前竞争最激烈的领域。全球空芯光纤制造格局呈现“三梯队分布”特征：

第一梯队：技术领导者，包括被微软收购的Lumenisity、长飞光纤和康宁公司。这些企业掌握核心专利，产品性能领先，已实现小批量商用。Lumenisity凭借反谐振光纤设计专利占据技术制高点；长飞光纤在衰减系数（0.05dB/km）和单根长度（20公里）指标上全球领先；康宁则依托强大的工艺能力实现良率领先。

第二梯队：快速追赶者，以亨通光电、烽火通信、Relativity Networks为代表。这些企业通过技术引进和自主创新，正加速缩小与第一梯队的差距。亨通光电的镀膜空芯光纤技术突破显著提升了产品可靠性；烽火通信规划2026年实现400万芯公里产能；Relativity Networks则凭借创新融资快速扩张。

第三梯队：新兴参与者，包括长盈通、中天科技等细分领域企业。这些企业聚焦特定应用场景，如长盈通专注传感用空芯光纤，中天科技侧重海洋通信应用。

产能布局方面，全球空芯光纤产能正快速扩张。微软计划在都柏林建设年产1万芯公里超级工厂；长飞光纤在潜江基地新增2000芯公里产能；烽火通信在武汉光谷规划400万芯公里产线（含多模光纤）。值得注意的是，镀膜技术成为产能竞赛的关键，亨通光电的原子层沉积（ALD）镀膜技术使光纤强度提升3倍，烽火通信的等离子体增强化学气相沉积（PECVD）技术则大幅降低生产成本。

5 重点受益企业分析

空芯光纤产业的发展将重塑光通信行业竞争格局，具备技术领先优势和产能规模的企业将获得超额增长红利。基于技术实力、产能布局和市场前景三维度评估，以下企业有望成为主要受益者。

5.1 长飞光纤：技术领导者

长飞光纤作为全球光纤光缆龙头，在空芯光纤领域建立了全面的技术领先优势。公司依托自主知识产权的PCVD（等离子体化学气相沉积）工艺，成功突破反谐振空芯光纤制造瓶颈，实现了0.05dB/km的全球最低衰减系数和单根20公里的最长制造长度。2025年，公司成为中国移动空芯光纤招标唯一中标人，获得首期200公里商用合同，奠定了国内商用化第一单的里程碑。在产业化方面，公司潜江基地新增2000芯公里产能，采用全自动化生产线，良品率行业领先。

长飞光纤的独特优势在于全球化布局和垂直整合能力。公司在新加坡设立子公司专注海外市场拓展，目标实现海外收入8亿元以上；同时向上游延伸，掌握高纯石英预制棒核心技术，自制比例达80%，显著降低原材料成本波动风险。财务预测显示，公司空芯光纤业务有望在2025年贡献1.2亿元净利润，占公司总利润的12%，且随着规模效应显现，该比例有望在2027年提升至25%。

5.2 烽火通信：产能领跑者

烽火通信作为中国光通信国家队，正通过大规模产能投入确立市场地位。公司计划2026年实现400万芯公里多模光纤产能目标，其中空芯光纤专用产线设计产能达5000芯公里/年，位居全球前三。在技术创新方面，公司突破多芯空芯光纤技术，在单根光纤中集成4个独立空芯通道，使单纤容量提升4倍，为AI数据中心高密度连接提供创新解决方案。公司还开发了面向“东数西算”的多样性算力产品组合，推动光通信与算力服务协同发展。

烽火通信的核心竞争力在于全产业链布局和央企背景优势。公司具备从芯片、器件到系统集成的全链条自研能力，在特种光纤领域技术积累深厚；同时依托中国信科集团背景，在运营商市场拥有天然优势。值得注意的是，公司积极拓展新应用场景，在海洋工程领域实现8000米水深海底光缆敷设技术突破，获得国际认证，受益于全球数据中心互联和海上风电项目发展。基于公司在手订单和产能规划，预计2025年空芯光纤相关业务将贡献营收超15亿元，2027年有望突破50亿元。

5.3 亨通光电：创新突破者

亨通光电通过镀膜技术突破实现弯道超车，成为空芯光纤领域的重要竞争者。公司创新性地将原子层沉积（ALD）技术应用于空芯光纤制造，在空气芯内壁沉积纳米级氧化铝薄膜，使光纤强度提升3倍，弯曲性能显著改善。这一技术突破解决了空芯光纤易碎、难敷设的行业痛点，为数据中心内复杂布线场景提供了理想解决方案。2025年初，公司发布空芯多模光纤扩产计划，预计新增产能3000芯公里/年，重点满足海外超大规模数据中心需求。

亨通光电的差异化战略是国际化布局和高端制造转型。公司通过收购巴西、西班牙等地线缆企业，建立全球生产基地网络，规避贸易壁垒；同时战略转型海洋通信和新能源领域，海底光缆敷设技术达8000米水深，获得国际认证。在碳化硅半导体领域，武汉基地于2025年5月量产，年产36万片6英寸晶圆，满足144万辆新能源汽车需求，碳化硅MOSFET通过车规认证，为公司创造第二增长曲线。预计公司空芯光纤业务2025年将贡献营收超8亿元，2027年有望达30亿元。