【溢价的MSTR买不买之终极模型】

囤币股的增长包括：①BTC价格的长期增长②每股含币量的增长

MSTR的高溢价主要是因为②，但问题是：为了这不确定的每股含币量的增长，需要付出多少溢价是合理的？？？

塞勒25年8月1日Q2业绩会接受访谈说 MSTR的目标是持有5-7%的BTC，大概100-140万枚左右

假设10年，MSTR买到100万枚，BTC涨到100万一枚：

①截止7月底，MSTR持有628791个BTC，币量增长近60%。

②为了新购买37万多个币，需要融资稀释股权，假设股权稀释到原来的70%（这个数据是拍脑袋的，不准也没关系，就是一个推演，总之稀释程度肯定是比较高的）

那么，比较买MSTR股票与直接购买币的收益：

①买币，币价从目前的11万涨到100万，10年9倍

②买MSTR股票。MSTR持有100万个币，价值1万亿美元，届时MSTR市值也应差不多1万亿美元左右（因为达到持币上限，没有了杠杆溢价因素，就按囤币价值计算）。截止250801，MSTR总市值1000亿美元，10年10倍；但是，由于股权稀释到原来的70%，股东收益率只有7倍。

两相比较，直接买币比买高溢价的MSTR划算。

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大家帮我看看这个模型有什么问题吗，欢迎批评指正。

$Microstrategy(MSTR)$