聊聊绿电

136文件之后，尤其是各地机制电价以及机制电量落地之后，绿电开始登上中国电力舞台的中央。未来不再是配角，而将降逐渐成为主角。

未来如果不能理解绿电，你将无法做好电力股投资。

先来说说各地机制电价的执行方案。

无论是存量绿电，还是增量绿电，无论是光伏，陆风，还是海风，无论是广东，浙江，江苏，还是其它各省。机制电价的执行方案基本都是一个框架，区别仅仅是机制电价不同，机制电量的比例不同。

这个基本的框架，大致是这样的。

所有的绿电全部是进入市场，进行市场化交易，这里一般是按照光伏，风电（或者可能还会有单独的海风）分别组织交易。这个市场化交易包括年度，月度和现货。由此每个月会形成一个分类别的市场化交易均价。

然后按照存量和增量的机制电价，分别形成分类别的差价补偿额。

以存量光伏为例，如果这个月的市场化交易均价是0.15元/度，而本地存量项目机制电价是0.4（基本都是本地燃煤基准电价），那么这个月的（也可能是下个月的，这是无所谓的）机制电价差价补偿额就是0.4-0.15=0.25元/度。

对于具体的存量光伏项目来说，度电电价=本项目的月度市场化均价+0.25。如果该项目的月度市场化均价比本地同类项目市场化均价高，比如该项目的月度市场化均价是0.2元，那么该项目本月的结算电价就是0.45元/度。比本地的机制电价高了5分/度。

由此，就可以发现，那些靠近负荷，周边通道畅通的风光项目，将会获得相对更高的收益。

存量项目里面，谁家的靠近负荷的优质风电项目更多（大部分省风电的机制电价比光伏更高）？

有一个词大家或许有印象，就是胡焕庸线。这条线以南，是中国电力相对高负荷区域。这里打住，不做具体推荐。

为什么沿海各省明年的长协电价都不高？这里我猜想有一种可能，就是未来大基地项目的落地电价主要是参考长协价，而不会是燃煤基准价。如此的话，沿海各省用一个签约量不高的长协电价，以增加和大基地业主的谈价筹码。

如果这个剧本成真，大基地的项目也不是那么香了。

总之，机制电价下，那些靠近负荷，市场基因强的项目，项目相对收益率会脱颖而出。