$中国财险(02328)$ 昨天聊了中国平安的财险的综合成本率率，以为好到了爆。结果昨晚出的中国财险的这一指标比平安更好。达到了惊人的94.8%。重中之重的车险的综合成本率居然只有94.2%。
不过，我再仔细看，发现导致这一成绩优秀的原因是综合费用率下降很多导致的。实际上，赔付率是上升的。也就是说，这块利润的增加是因为，内部压低了保单提成或者是减少了管理费。如果说是赔付率下降导致的利润增加，这是不可以持续的。而内部降本增效，却是给股东最好的消息。
这个逻辑是我之前没考虑到的。试想，如果可以进一步压低业务提成或者公司提高管理效率，那么公司在保费收入减去保费支出这个环节上，将会有平均三百亿的年利润。即便保费不再增长。
报表上，财险没有给出其可投资资产，好像所有财险企业都没给出这个数据。但我们可以倒推这个数据。172亿的投资收益，除以百分之二点六的半年化总投资收益率，就得到了约七千亿的投资资产。投资价格波动，导致报表利润波动。这里可以给出一百亿到三百亿的波动利润。
在不考虑投资会在未来带来的复利，与未来原保费会增长的情况下，中国财险平均四百亿多亿的利润将是常态。
那么现在财险的十倍出头的市盈率的估值，还是比较合理的。
所以，我决定提高自己对于财险的卖出考虑价，增加到25港币开始考虑卖出。比之前我认为，20港币开始考虑卖出增加了5港币。