关于玲珑轮胎的几点思考
关于玲珑轮胎的几点思考，以供日后复盘。
1. 轮胎特性
轮胎从属于汽车产业链，唯一具有一定的品牌效应与消费者属性的汽配。对于车厂，因轮胎外露，整车装上不知名轮胎会影响整车品牌形象，所以对轮胎品牌有一定要求。对于普通消费者，因换胎频率不高加上有安全考虑，会倾向选择原装或者高知名度品牌的轮胎。所以品牌的重要性非常关键。
轮胎有配套与替换两种销售市场，配套是增量市场，与新车销量有关，而替换是存量市场，与汽车保有量相关。全球替换市场约占轮胎销售总量的75%，配套市场约占 25%，而中国替换市场占消费总量比例为 55%左右，配套市场占约 45%，替换的比例还会加大。轮胎有固定的使用寿命，与汽车存有量相关更大，所以需求更具刚性。
轮胎的成本固定，天然橡胶占比 30~40%，合成橡胶占比 10~13%，炭黑占比8% ，天然橡胶有周期性，而合成橡胶与炭黑则与原油周期相关，所以轮胎企业成本刚性，利润受原材料影响很大，并有一定周期性。
轮胎分半钢、全钢、非公路三类，分别适用于乘用车、卡客车、工程矿山车辆。半钢胎因乘坐舒适性、静音性和燃油经济性，是家用轿车的绝对主流选择，品牌起主导作用。全钢胎有极高的耐用性和载重能力是重卡、长途客车的首选，因其商业性与替换系数高，性价比需求占据主流。而非公路需要根据特定场景进行定制，有巨大的尺寸、超深的胎面花纹和异常坚固的结构，主要由轮胎技术决定。
2. 先发品牌
德、法、意、美、日、韩国家都有轮胎的世界级品牌，前三强是米其林，普利司通，固特异，这三家都有百年历史。上百年来，轮胎行业一直在发展，技术在更新，但却没有发生颠覆性创新，所以强者恒强。
轮胎品牌是跟随汽车品牌的发展而起来的，从欧洲到美国再到日韩，哪个国家的汽车品牌起来，必然会出现强大的轮胎品牌。现在汽车行业发生了颠覆式创新，新能源汽车在中国蓬勃发展，正是国产汽车品牌弯道超车的时候 ，中国势必会走出世界级的汽车品牌，也势必会走出世界级的轮胎品牌。
离现在最近是韩国的韩泰，韩泰是伴随着现代、起亚汽车的发展起来的，首先大力发展技术，做好配套，提高品牌知名度，并在全世界建工厂，特别是中国、美国、匈牙利工厂，分别抓住了中、美、欧三大市场的高端配套业务，并在全世界建立零售渠道，发展替换业务。
3. 国产轮胎
国产轮胎绝大部分属于低端产品，品牌力弱，国内市场竞争激烈，利润率低，而出口到国外，作为三线替换产品，依靠极致性价比，利润率稍高一些，却面临欧美等高利市场的双反政策，所以大规模的国外建厂也不可避免。国产轮胎上市企业中值得关注的有中策、赛轮、玲珑、森麒麟四家。
中策，国内全钢龙头，朝阳品牌深耕国内替换市场，海外布局泰国、印尼工厂，配套上也在发力，进入丰田、比亚迪供应链。
森麒麟主做半钢，走海外高端替换的小而精路线，如航空、石墨烯轮胎。布局泰国、摩洛哥、西班牙等地。
赛轮比较综合，技术上有“液体黄金”，产能主要在海外，大部分布局在东南亚、另在墨西哥、埃及小规模布局，主作海外替换市场，近来也在发力配套。
玲珑主做配套，深耕新能源汽车，前期配套比较低端，逐渐进入中高端配套，海外布局泰国、塞尔维亚、巴西三地工厂。
综合来看，玲珑最符合先发品牌起来路径的方法，长期的配套战略、超高规格建厂、审慎的海外布局（第一家欧洲本土的成功建厂），这是条难而正确的路。
4.玲珑轮胎
a. 配套战略
配套是成为世界级品牌最核心最重要的抓手，不做配套，永远无法成为世界领先的轮胎龙头，而做好配套，可以借助汽车厂商的品牌提高自己的知名度，同时能带来替换需求，但必须是中高端配套。玲珑一直坚持配套的长期战略，从配套的客户来看，有宝马、奥迪、红旗等豪华品牌，特别是2024年主配了大众途观。新能源车主要是比亚迪，吉利等，作为比亚迪最大的轮胎供应商，目前占据了最低端的5成，后面低端替代会逐渐实现。与吉利则是共建轮胎实验室，从产品供应到技术共生，配套领克大尺寸轮胎等。这些都说明了玲珑逐渐地进入到了中高端配套大门，依照“三高”战略前行，高端品牌、高端车型、高端产品。反例就是前几年给五菱做配，严重拉低了品牌档次，浪费了资源投入，甚至导致新零售渠道玲珑驿站也在2024年改成了阿特拉斯驿站，这是个很大的败笔，B端工厂确实难做好C端品牌。
b. 超高规格建厂
为了做好配套，轮胎厂得在产品研发、产能建设配合主机厂，而一旦销量不及预期造成了产能闲置也必不可少。整车厂的配套审核通常较为严苛，是对轮胎企业技术研发、 产品质量、供应链管理、配套服务等实力的综合考验，故而一旦进入一流整车厂的配套体系，轮胎企业将获得来自整车厂的极大品牌背书。欧美汽车品牌的要求则更高，所以从荆门工厂开始，玲珑都是超高投入来建厂，各种智能化与标准，相同产能的投入是之前的好几倍。从长期来看，这种投入是有必要的，高效、低缺陷、高标准的工厂正是中高端配套的基础，但因配套太低端却卖不上价，这就导致极大的现金压力，这里的度要好好掌握，所以早规划的陕西、安徽工厂施工慢下来，而宁愿先开塞尔维亚二期与巴西工厂。
c.审慎的海外布局
2012年投资了泰国工厂，这是座富矿，每年都带来了玲珑一半的利润。首家轮胎出海赛轮在东南亚一路建产能，玲珑没有选择跟随，却在18年跑到塞尔维亚建厂，这肯定是块硬骨头，同时避开了东南亚因这几年国内企业扎堆遭遇的双反政策。玲珑海外布局的地址的选择非常审慎，选的都是与中国有传统友谊与战略合作的国家，这样不仅规避了地缘政治风险，也规避欧盟、巴西的双反政策，更贴近了目标市场，能服务好主机厂，比如符合大众72小时交货的要求。作为最大的两家客户，国外的大众与国内的比亚迪，在临近地方都有工厂，玲珑应该主要考虑了这点。塞尔维亚工厂磕磕绊绊的建了5、6年，期间的困难肯定数不胜数，ESG、标签法、环保、可持续销售EUDR、CBAM，建光伏发电厂等，这是国内第一家在欧洲本土建成的轮胎厂，标志着玲珑具备了建造世界级轮胎工厂水平能力。而二期也在今年开始，其中全钢胎的价格是1650元/条，塞尔维亚工厂绝对也是一座富矿，等正常投产后，一定会源源不断地给玲珑带来利润。玲珑的“7+5”政策，也肯定会在北美落子，最好直接在美国这个最肥沃的土壤，但是风险、投入、成本也是最大的，可以慢一点。
d. 现状
轮胎行业其实是个比较累的苦生意，从财报上看，体现的就是低毛利、低净利，高负债，高应收，高固定资产，符合一切烂生意的条件，所以轮胎有且只有一条路，努力提高品牌力，做中高端配套，如果成功了，就能成为世界级品牌，也可以基业长青且不怕发生颠覆性创新。从米其林、韩泰的成功路径上看，中国势必会产生一、两家世界级的轮胎品牌，而玲珑是最有希望的，虽然道阻且长。