再生铝是铝业投资的另一个选择

铝相关的投资是今年市场上的靓仔之一，中国宏桥、云铝股份、中国铝业、南山铝业都实现了业绩和股价的双丰收，拉长时间看最近几年铝业股都长势喜人，原因很明显：2017年设立的铝产量4500万吨天花板在今年就要到来，国内如果要新增铝产能必须淘汰相应数量的落后产能并且还有符合环保要求，一下子供应变得紧张起来，囤货待涨又加剧了这种紧张。国际上的电解铝产能非但没有增加还有减少的趋势，原因主要有几个，俄铝被制裁难以出口，欧洲和美国由于电力价格高企的原因电解铝成了亏本的生意。印度和印尼有扩产计划，但是受制于电力供应，一吨铝需要1.3万度电，新建电解铝厂和新建电厂没有几年时间不可能完成，更为雪上加霜的是AI和算力中心的建设也需要大量的电能。另外电力建设本身也需要用到大量的铝，比如钢绞铝芯的电缆。 与此同时铝的需求未见减少，甚至还有增加。尽管房地产对铝的需求有下降，但是新能源汽车、光伏发电对铝需求的增加很好的补上了这个缺口甚至还要求更多。

再生铝是铝的另外一个重要来源，有着明确的优势。再生铝行业受益于铝价上涨，第三季度以来再生铝企业特别是全球化运营的如怡球资源业绩已经脱胎换骨，更加重要的是其目前未被机构充分挖掘。

再生铝的优势在于：
成本优势凸显：再生铝的生产成本相对较低，其主要成本来自废铝，而废铝价格通常低于原生铝。当铝价上涨时，再生铝企业能够以较低的成本生产出产品，并以更高的市场价格销售，从而获得更丰厚的利润。例如，2025年5月16日的资料显示，再生铝综合生产成本约为12200元/吨，而原生铝综合生产成本约为15800元/吨。铝价上涨使得再生铝与原生铝之间的价格差距进一步扩大，再生铝的成本优势更加明显。
市场需求增加：铝价上涨可能会促使下游企业更加注重成本控制，从而增加对再生铝的需求。因为再生铝在性能上能够满足许多行业的要求，且价格相对较低，对于一些对成本敏感的行业，如建筑、汽车等，再生铝成为更具吸引力的选择。这将推动再生铝企业的订单量增加，进而提升企业的盈利能力。
存货价值提升：再生铝企业通常会持有一定量的废铝库存。当铝价上涨时，这些库存的价值也会相应增加。企业可以通过出售库存或在生产中使用这些库存来获取更高的利润，从而在一定程度上受益于铝价的上涨。
产业链地位提升：随着铝价的上涨，再生铝在整个铝产业链中的地位可能会得到提升。再生铝企业可以利用其成本优势和环保优势，与上下游企业建立更紧密的合作关系，增强在产业链中的话语权和议价能力。

但也有不利方面
原料成本上升：虽然再生铝的主要原料是废铝，但废铝价格与原生铝价格存在一定的联动性。当原生铝价格上涨时，废铝价格也可能会随之上升，从而导致再生铝企业的原料成本增加。但在供应紧张的情况下企业通常能有效地将成本转嫁到产品价格。