$南宁百货(SH600712)$ 南宁百货重组概率突破临界点
南宁百货重组预期强烈，正处国资科技资产证券化风口，有望成为2025年重点国资重组标的。多重迹象表明，公司或通过资产注入实现转型升级。
引爆点源于控股股东变更完成后的第288天。新实控人南宁产投集团持有估值超百亿的华芯振邦半导体资产，其全球首创的钯金凸块量产工艺具备技术优势，2025年产能目标全球前三。值得注意的是，集团分管半导体业务的副总经理同时兼任南宁泰克与华芯振邦董事长，此类跨平台任职模式符合国企重组前的高管布局特征，类似中铁二十五局重组案例需经党委会三重审批及超80%民主推荐率。
政策层面，广西国资委将"科技资产证券化率提升"列为2024年头号攻坚指标。南宁市属国资缺乏科技类上市平台，而南宁百货42.56%资产负债率及不足30亿市值为优质壳资源。参考杭钢股份装入云计算资产时采用的"党建穿透决策+专项债配