$麦迪科技(SH603990)$ 【医疗信息化＋康养机器人双主线，中长期成长逻辑渐清晰】

📊 半年报核心数据解读（2025H1）
麦迪科技（603990）2025年上半年实现营业收入1.35亿元，同比下降47.24%，归母净利润2832.75万元，同比上升137.11%。单季度来看，Q2收入7186.38万元，同比下降50.4%，归母净利润473.16万元，同比上升105.49%。盈利能力明显提升，毛利率63.69%，同比增650.55%，净利率21.99%，同比增174.76%。

🔹 财务变动亮点

光伏业务剥离完成，相关收入、成本和财务费用大幅下降；

医疗信息化业务成为主要收入来源，预付款和应收款增加，体现项目推进加速；

投资收益大幅增加，主要来自光伏业务股权转让；

经营现金流改善明显，负债水平相对可控。

💡 业务和战略前瞻

医疗信息化主业：公司聚焦智慧手术、急危重症救治、ICU及急诊急救系统，打造“软件平台+智能硬件+算法引擎”三位一体体系，同时推动大模型技术与现有产品融合，强化信创环境适配，支持区域医疗协同与数字化转型。

康养机器人：依托医疗信息化能力，与优必选、产研院等合作，推进机器人在医院和养老机构的场景试点与示范，逐步构建智能康养平台能力。

辅助生殖及母婴服务：结合近期国家育儿补贴政策落地，数字化辅助生殖服务有望迎来新增需求。

📈 中长期投资逻辑

光伏剥离后的轻资产结构提升了盈利稳定性与抗风险能力；

双主线业务均对应政策红利：医养结合示范项目+育儿补贴政策，场景落地确定性提升；

技术积累和生态合作逐步形成护城河，未来三年净利润有望稳步增长。

总体来看，公司在医疗信息化核心能力基础上，康养机器人和辅助生殖服务形成两条政策和市场驱动的成长主线。虽然短期收入受光伏剥离影响下降，但盈利能力和现金流改善明确，中长期成长逻辑清晰，值得持续关注后续项目落地与业绩兑现情况。