漠飞对比亚迪的持续评估2026Q1B---不可能三角

比亚迪建构的“不可能三角”与友商的跟牌困境

新年伊始，比亚迪就官宣了一系列长续航插混车型，这些车型的特征是纯电续航里程基本都超过了200公里，而价格基本上与续航120公里的原款无异。比亚迪用长续航插混这个新物种，长续航插混（或称“插混plus”）确实在当下这个阶段，为比亚迪构建了一个对友商而言近乎“不可能三角”的竞争优势：

比亚迪的“阳谋”：比亚迪利用插混plus车型构建了一个基于用户体验 + 市占率 + 毛利率的“不可能三角”：

1）提升用户体验 对于用户而言，插混plus车型带来的纯电质感+ 无里程焦虑 + 充电周期拉长这三点完美契合了当前大多数主流用户的需求，尤其是在家庭首辆车、充电条件不完美、有长途需求的场景下，实实在在地提升了用户的用车体验。

2）提高市占率 在提高用户体验的基础上，比亚迪还采用了加量不加价的激进方式来扩大市场份额。对比亚迪而言，电池容量增加导致的单车成本上升完全可以用插混plus车型销量增长所带来的规模效应进行消化，因此比亚迪完全有底气让插混plus以不涨价的姿态杀入市场。

3）提升毛利率 在当下的新能源车行业中，电池毛利率>纯电车型毛利率>插混车型毛利率，插混plus车型由于电池容量更大，其毛利率其实更接近于纯电车型。同时由于比亚迪自产电芯和电池，因此电池出货量的增长亦将推高集团整体的毛利率。

友商的“两难”：对于要外购电芯的友商而言，加大电池容量意味着整车成本的上升，但车价有天花板（售价已经被比亚迪平价的插混plus车型锁死），所以友商模仿比亚迪所推出平价插混plus车型必然导致单车毛利率有所下降。这就陷入了两难境地：不跟丢市场；跟了丢利润。