2025半年业绩要点：
1) 总收入同比下降5.2%，净利润同比下降30%。
2) 贴身衣物业务稳健增长, 业绩同比增长16%，达6,965万元（2024年：6,026万元）。
3) 新品牌“纯棉居物”业绩同比增长约46%。
4) 电商GMV（成交商品总额）超过16亿元人民币，同比增长243%。
5) 电商服务收入达3,940万元，同比增长显著（2024年上半年：2,100万元）。
6) 产业项目及物流分部业绩同比下跌86%，主要因玉泉项目交付单位减少。
7) 主业稳健，新增长点强劲，可算超预期了，困境反转初步确立。
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* 来自DeepSeek:
一、业绩亮点 ✅
1. 品牌影响力持续提升
签约短道速滑世界冠军刘少林、刘少林昂为品牌形象大使，强化“国民内衣”定位。
宣布古力娜扎为品牌代言人，进一步提升品牌美誉度与市场认可度。
在全国约180个高铁站及50个核心商圈投放广告，增强品牌曝光。
2. 电商业务高速增长
电商GMV（成交商品总额）超过16亿元人民币，同比增长243%。
电商服务收入达3,940万元，同比增长显著（2024年上半年：2,100万元）。
3. 贴身衣物业务稳健增长
该分部业绩同比增长16%，达6,965万元（2024年：6,026万元）。
毛利率稳定在49.6%，显示产品竞争力与成本控制能力。
4. 新品牌“纯棉居物”表现亮眼
业绩同比增长约46%，显示多品牌战略初步见效。
5. 成本控制有效
一般及行政费用同比下降5%，反映管理效率提升。
6. 财务结构稳健
流动比率提升至2.2倍（2024年底：1.6倍），短期偿债能力增强。
净负债比率仅为4.2%，处于健康水平。
二、潜在风险与挑战 ⚠️
1. 产业项目收入大幅下滑
产业项目及物流分部业绩同比下跌86%，主要因玉泉项目交付单位减少。
该分部毛利率从37.7% 降至17.8%，收入结构依赖性风险凸显。
2. 整体收入与利润下降
总收入同比下降5.2%，净利润同比下降30%。
若产业项目后续无新项目接续，可能持续拖累整体业绩。
3. 财务费用增加
净财务费用同比增长，主要因利息收入减少，资金利用效率有待提升。
4. 应收账款账龄结构偏长
超过180天的应收账款占比仍较高，存在一定坏账风险。
5. 未派发中期股息
董事会决定不派发2025年中期股息（2024年派发每股1.1港仙），可能影响股东短期回报预期。
6. 公司治理结构偏差
董事长与CEO由同一人担任（郑耀南先生），虽已解释并设有独立董事制衡，但仍偏离《上市规则》最佳实践准则。
总结
都市丽人在2025年上半年表现出品牌建设与电商业务的强劲动能，尤其是在贴身衣物主业上实现稳健增长。然而，产业项目收入的大幅下滑拖累了整体业绩，显示出业务结构较为依赖单一项目周期的风险。公司需加快新项目开发或多元化收入来源，以平衡业务波动。财务层面总体健康，但需关注应收账款与资金使用效率。