$兆易创新(SH603986)$ 2026 年 2 月 20 日 15:38（韩国标准时间）SK 海力士与高盛联合举办的虚拟投资者会议。今天和大家一起梳理一下会议的主要内容。
一、会议核心市场判断（核心投资逻辑）
格局：全球存储市场全面进入【卖方市场】，驱动因素：AI真实刚性需求爆发+全行业洁净室空间物理瓶颈（供给受限）
价格：2026年全年存储价格【持续上涨、无回调】，核心支撑：无任何客户能完全满足自身存储需求
关键补充：重复下单概率极低（客户理性）；PC/移动端降配不影响涨价趋势（需求缓解被供给约束抵消）
二、核心业务数据（关键支撑）
库存：SK海力士自身DRAM+NAND库存仅【4周】（历史低位），2026年全年持续下降，无积压；下游PC/移动端库存快速耗尽
HBM业务：2026年产能【全部售罄】，年内无法调整HBM与传统DRAM产线；2027年可借DRAM短缺争取更优定价
制程路线：聚焦1β/1