长江电力VS中国核电数据对比附巴哥点评时间。
巴芒实践者
· 广东
最近看了很多电力行业的相关数据，于是内心就产生一个想法，同样是发电企业，拿长江电力VS中国核电，这两家企业一个属于水力发电，一个属于核能发电，把他们数据放在一起对比，可以看出商业模式的优劣，这是一个很有意思的事情，所以股票投资就是一个不断找数据学习思考的过程，你必须大量阅读，你才知道什么样的生意是好生意，好生意好在哪里。
下面直接上图吧。
巴哥点评时间
长江电力和中国核电都是属于高投入适当回报的生意，两家企业都有很高的有息负债，说白了都是靠借钱赚钱，高杠杆模式，长江电力的roe更高一些，不过中国核电的roe目前实际上是被扭曲了，会计只是纪录数字，而背后的真相需要投资者自己去思考，长江电力的费用更低，水力发电看起来更轻松简单，成本方面：长江电力的主要成本就是折旧，原材料是水，这个是免费的成本，而水是越大越好，你不用额外支付一分钱，中国核电除了折旧成本之外，他们还需要核原料铀，另外还有一些维修费，人工成本，所以中国核电的毛利率低于长江电力，长江电力的度电成本更有优势。售电方面，长江电力价格还是低于中国核电，这就相当于拥有一个强大的竞争优势，在目前电价现货市场化的情况下，长江电力的电价可能还有提升空间。折旧方面，长江电力的水电站可以用100年，折旧费用是不需要支出的，这就相当于他们拥有强大的现金流，每年折旧费用几百亿可以供公司支配，中国核电折旧一般是30—40年，实际上机组可以用到40—60年，也就是说还有10—20年利润释放空间，也还算不错，总体上长江电力是要远好于中国核电的，中国核电目前有一个优势，那就是拥有更大的扩张性，长江电力现在很难扩张大型水电站了，好了，简单对比到这里吧。