美国运通利润结构与驱动力。
美国运通是一家全球综合支付公司，拥有卡发行，商户收单和卡网络业务，为广泛的客户提供产品和服务，简单的说美国运通主要收入包括4个部分，1、折扣收入、2、运通卡会员年费、3、服务费和其他收入，4、净利息收入。
美国运通利润结构
2024年折扣收入352亿美金，占收入比53%。
会员年费85亿美金， 占比13%左右。
服务费和其他收入71亿美金，占比11%。
净利息收入155亿美金，占比23%。
四项业务合计659亿美金。
成本方面：主要是利息支出部分，信用减支损失，美国运通主要是信用卡生意的，这部分会产生一些坏账，2024年信用减值损失52亿美金。
扣除这些美国运通收入607亿美金，最后就是费用方面了。
巴哥直接给你们附张图吧。
最后就是所得税28亿，归属于母公司净利润101.3亿美金。
很明显美国运通是一只周期性股票，它的业务78%占比都在美国，和美国经济发展息息相关，利润要增长无非就是多办信用卡、客户多刷卡，这样就会产生折扣费用的增长，年费增长、利息收入增长，未来美国运通信用卡消费量还会增长，一方面美国经济还会保持一个2%左右的增速，其次运通全球化扩张依旧有巨大的市场空间。
美国运通的风险点以及周期性。
美国运通主要有3点风险，1、经济活动影响，2、竞争、3，利率。
为什么是美国运通是一只周期股，我已经说的很明确了，美国运通主要依靠信用卡消费取赚钱，如果经济活动衰退或者美国失业上升，那么意味刷卡量变少，收入就会大幅度减少，最近20年美国运通遇到过3次大的危机，1、2008年美国金融危机，公司利润下滑50%，刷卡量减少，信用损失增多，股价下跌80%，2016年和开市客合作解除，盈利下滑，股价下跌50%，2020年全球疫情导致经济短期停滞，运通股价又下跌了50%，可见经济活动的影响对美国运通的重要性。
竞争方面，美国运通是一家闭环生态模式，自己发行信用卡，商户收单，网络搭建，这个过程中会产生一些竞争对手，竞争会影响公司的折扣费用率，不过运通有着强大的护城河，他们主要做的富人的生意，能提供会员更多的权益。
利率风险，利率走高会抑刷卡分期办理，大家想一想就明白了，利率高达6%，谁愿意刷卡分期呢，如此会影响到美国运通的净利息收入。
美国运通机遇
大家都知道，美国经济有一个特点，那就是熊短牛长，他们可能每隔10年会发生一点问题，但很快就能走出来了，接下来又是10年大牛市，美国运通机遇很大，公司拥有很强的护城河，高资本回报率，美国运通的ROE可以达到平均31%，属于低投入高产出的生意，只要经济稳定，美国运通会可以随着货币的膨胀，全球化的扩张，盈利会不断增长，叠加公司资本配置十分优异，每年大量的回购股票注销，所以，这种股票时机买对了就能大赚一笔。