川环科技产业进展更新及个人看法
还是有朋友一直关心川环，这里结合此前机构调研中公司口径，更新一下公司实际产业进度，并谈谈个人看法。
1、增量：
随着这个算力的提升，包括功率的提升，就是对热能的一个技术的更新，结合公司调研的胶管和快插接头的需求量，以GB200和GB300来做对比。未来对于单柜的接头、管路用量实际上是成倍的增加；
2、川环的三个优势。
第一个优势就是技术优势。
UL产品认证+V0认证，意味着我们的产品的安全性和可靠性得到了国际行业的一个标准认可，有助于开拓海外市场，国内敢于公开宣传通过的，唯一一个。
第二个优势是自研能力突出。
公司具备一个较强大的一个自研能力，在像素管路的配方材料、工艺等方面有多年的积累。公司现在能够自主生产各类连接件、三通、快插接头等等，可以满足服务器件的系统对管路及配件的多样化需求。同时我们在智能服务器产品应用上面已经形成了一个体系化，公司现有的产品可应用于服务器多种的应用场景，而且具备像素管路、快插接头以及快装接头加管路的一个集成化优势。
第三个优势是产品具备成本与质量优势。
公司推出的橡胶管路加符号式快装接头的总成，在综合成本上更具优势。同时我们公司的产品质量可靠，作为国内汽车管路总成的龙头供应商，我们公司连续多年在中国交管十强企业，并且我们公司在产品质量上有严格的把控，良好口碑。我们生产的液流管路能够满足服务器业内系统的一个高要求。
3、公司液冷管路产品亮点
国产替代：目前橡胶管路加快插式接头替代，橡胶管路做集成化运用。
该种产品方案解决了行业的一些痛点，原来的管路及接头分解方案，需要专业化工具安装，潜在的质量风险高，装配效率低不一利于后期维护。总成方案可解决这个问题。
公司产品可以提高长期的使用寿命及可靠性，包括使用寿命和质量可靠性优势。PDFE为代表的塑料耐长期老化等性能不高。公司橡胶管路的材料特质决定了耐老化等性能优于塑料。
我们的橡胶管路使用寿命可达到5到10年。
公司橡胶管路，可以使用多层的，包括三层的、多层的、两层的。产品可以适用于目前服务器的各种产品等级的应用场景。公司橡胶管路、包括塑料管路，形成了产品体系。这个产品体系可以涵盖不同的需求，等级层次的体系化系列产品，供客户进行定制化选用。
产品主要是应用于机柜与机架，在CDU到机柜连接端也在应用。包括接头加橡胶管路总成，塑料、金属、复合材料接头都有。金属接头为向下游供应商采购。
4、产品进展
管路主要围绕H客户，产品已经通过了验证，在H客户已经形成了多种应用场景的产品体系化应用。
第二就是客户群扩展，实现除H客户外的一个扩展，包括从酷冷至尊、AVC英维克、中航光电的一些深度合作，同时我们公司目前也正在推进包括浪潮信息等一些技术交流和项目。同时也正在进行批量化，取代海外友商的一些产品（国产替代）。
5、快接头开发进展
快插接头，公司自制的塑料加金属结构的快插接头，即EPDM+金属，已经通过了内部验证和专利的登记。国内进展顺利，海外验证预计Q4出结果。
6、产能准备
快接头方面，6000平米车间，专门就是为接头来准备的一个生产资源。
橡胶管路，12000平米车间，专门为液冷产品管路配置和准备。只要市场有需求，公司可以及时为客户提供准时交付。
7、东南亚建厂问题
受制于川普原产地规则限制，否则早都去跟随酷冷至尊建厂了，酷冷此前多次邀请。目前国内运输过去仍可行。
8、营收预估
服务器液冷管路产品，公司无疑是国内服务器用液冷管路领先企业了，目前询单较多。与英维克单子洽谈中，其他也有洽谈。
公司预估今年液冷管路几千万不到一亿营收，明年再翻倍以上（公司也难以预估）。注意是营收，不是净利润。
接头管路总成方案，快接头市场实际逐步“红海”，金属接头方案成熟，公司在用新材料方案打差异化，国内目前在导入。NV链认证预计有难度，要理性看，除非金属接头方案出问题，可以顺势导入。
管路确实由于派克的产能、运输、地缘和售后响应等一系列问题，从台企到国内企业，一致要找替代，这块川环未来预计份额比较稳。
【个人看法】
第一，川环确实是国内液冷服务器的液冷管路的产业龙头企业，液冷业务实打实在推进，且有潜在订单和营收；
第二，管路总成方案进NV链要理性看待，虽然公司仍在推进，个人认为要理性看；
第三，公司管理层，包括文总，比较实干且聪明敏锐，对产业趋势判断准确，公司认证、产能、合作推进等执行力比较好；
第四，估值上，依旧给予26年汽车业务70亿估值，竞争格局上，预计未来几年川环在管路上，份额拿到20%以上是可以的。
理性看，文总未来2-3年在液冷业务上做出小几亿营收是不难的，并随着国内算力爆发，可能会有惊喜。2-3年内见到服务器液冷见到1-2亿净利润，是保守且符合产业实际的，如果服务器液冷产业爆发顺利，业绩预测可以进一步上调。
投资者需后续结合管路总成在国内和海外的出货量、价值量，保持动态跟进评估。
估值上，继续维持液冷40PE估值。
简而言之，随着国内和海外服务器液冷的确定性产业爆发，如果川环公司管理层业务拓展顺利，按目前的客户结构讲，再造一个川环是可以期待的。底层逻辑还是液冷的产业风口推动。
所以川环是实实在在的服务器液冷产业的细分小龙头公司，不是空中楼阁，且公司执行力优秀，产品体系健全，经营思路灵活，管路认证护城河成立。
以上这些让笔者很欣慰，此前多篇深研没有白费。
短期股价走势无法判断，川环目前的进度和估值弹性空间，各自理解把握吧，如果能进一步充分调整更好。估值弹性不是特别大，但公司确实在0-1起步中。
希望文总在管路总成的拓展方面有进一步突破。