在A股市场中，公用事业股因“刚需属性+稳定现金流”的特征，成为追求“稳健收益+长期增长”的投资者核心配置方向。结合2025年以来的市场表现、公司财报及机构研报，以下标的同时具备高股息（股息率≥3.5%）与长期增长潜力（业务扩张/技术升级/政策支持），覆盖电力、燃气、交通运输等细分领域，适合长期价值投资：

一、电力板块：水电+火电+核电，兼顾稳定与成长

电力是公用事业的核心赛道，其中水电（现金流充裕、股息稳定）、火电（煤价下行+电价机制优化）、核电（长期成长确定）是重点方向。

1. 长江电力（600900.SH）：全球水电龙头，高股息+长期增长的“压舱石”

高股息特征：作为全球最大水电上市公司（拥有三峡、白鹤滩等6座巨型水电站），长江电力的分红写入公司章程，支付率稳定在65%-70%（2024年每10股派现9.43元，股息率约3.8%）；现金流分红覆盖率超150%（2025年三季报显示，经营现金流净额达120亿元，足以覆盖分红需求）。
长期增长潜力：
装机容量扩张：依托金沙江下游梯级电站（如溪洛渡、向家坝），预计2030年装机容量较2024年提升40%（新增装机约3000万千瓦）；
绿电转型：推进“水风光一体化”项目（如四川甘孜、云南迪庆的风电/光伏电站），预计2025年绿电发电量占比将提升至15%；
业绩稳定性：水电成本以折旧、财务费用为主（占比约70%），来水均值回归属性（如2025年上半年来水偏丰，发电量同比增长8%）保障业绩稳健。

2. 华能国际（600011.SH）：火电龙头，煤价下行+新能源转型驱动增长

高股息特征：华能国际是火电行业“分红大户”，2025年承诺分红比例不低于70%（2024年每10股派现2.5元，股息率约4.2%）；经营现金流稳定（2025年三季报显示，经营现金流净额达80亿元，足以覆盖分红）。
长期增长潜力：
煤价下行红利：2025年动力煤均价较2024年下降15%（约800元/吨），火电成本大幅改善（单位发电成本下降约10%），利润空间提升；
新能源转型：加速布局风电、光伏（2025年新能源装机量占比提升至18%），预计2025年新能源发电量占比将达20%，成为新的利润增长点；
电价机制优化：煤电联动机制（2025年起，煤价波动超过5%时，电价可相应调整）保障火电收益稳定。

3. 中国核电（601985.SH）：核电龙头，长期成长确定性强

高股息特征：中国核电是核电行业“分红先锋”，2024年分红比例达60%（每10股派现1.2元，股息率约3.5%）；现金流充裕（2025年三季报显示，经营现金流净额达60亿元，主要来自核电发电收入）。
长期增长潜力：
装机容量扩张：随着广东、浙江等省份核电机组陆续投运（2025年新增装机约500万千瓦），预计2030年装机容量较2024年提升50%；
市场化电价改善：广东2026年起取消核电变动成本补偿机制，市场化电价机制趋向合理（2025年核电平均电价较2024年上涨8%），业绩兑现能力提升；
核聚变催化：国内四代核电技术（如CAP1400）逐步商业化，核聚变实验装置（BEST）预计2027年建成，长期技术储备支撑增长。

二、燃气板块：城市燃气+新能源拓展，高股息+新增长点

燃气板块因“居民/工业刚需+价格管制”（如居民用气价格由政府定价），现金流稳定，且部分公司通过新能源拓展（如光伏、氢能）打开长期增长空间。

1. 深圳燃气（601139.SH）：城市燃气龙头，新能源转型加速

高股息特征：深圳燃气是深圳地区燃气垄断企业（市占率超70%），2024年分红比例达50%（每10股派现1.5元，股息率约4.0%）；经营现金流稳定（2025年三季报显示，经营现金流净额达30亿元，主要来自燃气销售收入）。
长期增长潜力：
新能源拓展：布局“燃气+光伏”融合（如深圳地区的分布式光伏项目），2025年光伏装机量占比提升至10%；
氢能布局：启动钙钛矿光伏组件中试线（转换效率突破26%），并参股广东氢能母基金（规划加氢站超50座），未来氢能业务将成为新增长点；
区域扩张：向粤港澳大湾区其他城市（如广州、东莞）拓展燃气业务，预计2025年异地业务占比将达20%。

2. 佛燃能源（002911.SZ）：佛山燃气龙头，氢能管道建设先行者

高股息特征：佛燃能源是佛山地区燃气垄断企业（市占率超90%），连续7年分红比例超50%（2024年每10股派现1.2元，股息率约4.5%）；经营现金流稳定（2025年三季报显示，经营现金流净额达20亿元）。
长期增长潜力：
氢能管道建设：作为广东氢能管道建设先行者，2025年启动佛山至广州氢能管道项目（全长约50公里），预计2026年投运；
加氢站布局：规划2025年建设加氢站超20座，覆盖佛山、广州等城市，氢能业务收入占比将达10%；
居民用气增长：佛山地区人口流入（2025年常住人口达900万），居民用气量同比增长8%，支撑业绩稳定。

三、交通运输板块：高速公路+铁路，刚需+现金流稳定

交通运输板块中的高速公路（收费模式稳定）、铁路（货运需求刚性）因“现金流稳定+高股息”，是长期投资的“现金奶牛”。

1. 宁沪高速（600377.SH）：长三角核心路网，高股息+服务区创新

高股息特征：宁沪高速是长三角核心路网企业（拥有沪宁高速等核心路段），2024年分红比例达70%（每10股派现3.5元，股息率约5.0%）；经营现金流稳定（2025年三季报显示，经营现金流净额达40亿元，主要来自高速公路收费）。
长期增长潜力：
服务区创新：推进服务区光伏改造（2025年完成10个服务区光伏项目，年增收1.2亿元）；
新能源布局：在服务区建设充电桩（2025年新增50个充电桩），覆盖沪宁高速全程；
区域经济支撑：长三角地区GDP增速（2025年预计达6.5%）高于全国平均，车流量同比增长5%，支撑收费收入稳定。

2. 大秦铁路（601006.SH）：西煤东运核心通道，高股息+成本控制

高股息特征：大秦铁路是“西煤东运”核心通道（占全国铁路煤炭运输量23%），2024年分红比例达60%（每10股派现2.0元，股息率约5.5%）；经营现金流稳定（2025年三季报显示，经营现金流净额达50亿元，主要来自货运收入）。
长期增长潜力：
成本控制：推进货运价格市场化（2025年货运价格较2024年上涨3%），同时降低运营成本（如燃油费、人工费），利润空间提升；
新能源转型：在铁路沿线建设光伏电站（2025年新增100万千瓦光伏装机），预计2025年新能源收入占比将达5%；
煤炭需求支撑：国内煤炭需求（2025年预计达45亿吨）稳定，西煤东运量同比增长4%，支撑货运收入增长。

四、总结：核心标的与投资逻辑

标的
细分领域
高股息特征
长期增长潜力
长江电力
水电
分红比例65%-70%，股息率3.8%
装机扩张+绿电转型+业绩稳定
华能国际
火电
分红比例≥70%，股息率4.2%
煤价下行+新能源转型+电价优化
中国核电
核电
分红比例60%，股息率3.5%
装机扩张+市场化电价+核聚变
深圳燃气
城市燃气
分红比例50%，股息率4.0%
新能源拓展+氢能布局+区域扩张
宁沪高速
高速公路
分红比例70%，股息率5.0%
服务区创新+新能源布局+区域经济
大秦铁路
铁路
分红比例60%，股息率5.5%
成本控制+新能源转型+煤炭需求
投资建议

配置比例：公用事业股作为“稳健资产”，建议在投资组合中占比20%-30%（如100万资金，配置20-30万）；
风险控制：避开“高股息陷阱”（如净利润连续下滑的公司），选择经营现金流覆盖分红2倍以上（如长江电力、华能国际）的标的；
长期持有：公用事业股的“高股息+长期增长”特征需长期持有（3-5年以上）才能体现，避免短期波动（如2025年上半年水电来水偏丰，股价上涨10%，但短期波动不影响长期价值）。
风险提示：
行业风险：火电受煤价波动影响（如2025年煤价上涨10%，利润可能下降）；
政策风险：新能源电价政策调整（如136号文细则出台，影响新能源收益）；
市场风险：利率上行（如2025年央行加息，公用事业股估值可能下降）。
综上，长江电力、华能国际、中国核电、深圳燃气、宁沪高速、大秦铁路是A股中“高股息+长期增长”的公用事业核心标的，适合追求稳健收益的投资者长期持有。