士气低迷，说点啥
方丈今天都直接给我那篇文章在8月给的观点了，那我更应该给下一步的观点
（1）估值切换
经历过20年牛市、21-23年熊市的朋友都会知道一点：
牛市中后期最爽的涨幅就是估值切换，换一个叙事，原来贵的估值立马变便宜，比如看利润变成不看利润或看今年利润变成看未来三五年利润；熊市中后期最残忍的跌法也是估值切换，换一个叙事，本来跌了50%，已经跌得差不多了，结果切换到看利润，估值还巨贵，能再跌50%
阿里最近涨和百度涨的逻辑是类似的，其实和闪购这里关系不大，主要还是牛市来到中后期，同时公司引导下进行的估值切换（估值切换需要条件，熊市你说的，投资者不信，牛市嘛，先信再说，且股价会和叙事相互强化）：阿里是用3个月冲到1亿+单，宣布赢了，再说花2-3个月大幅度优化ue，让投资者忽略闪购的亏损，对核心电商、云和AI估值分部估值；百度则是忽略搜索面临的重大冲击，看现金和新业务（云、AI、自动驾驶等）给估值
如果你是看eps和股东回报的，自然不太吃这一套，但是确实相当部分投资者包括基金经理，不是看eps和股东回报，特别是牛市下——股价短期就是投票机，这是资本市场的正常现象
我个人的高收益不需要依赖这些，就无所谓了
参考当年的社团竞争，美团靠2倍于拼多多的投入，在前面一段时间做到了和拼多多市场份额类似，在年亏损接近300亿优化到200亿时（对应第一阶段的优化），也问题不大，但是优化到单季度亏损50亿左右，发现如果想继续减亏必须得放弃市场份额目标，不然就是每年亏200亿
在战争的第二阶段，当阿里优化ue的前半阶段，肯定也是有效，一些一次性费用不再支出、为了抢市场的高溢价回归到偏合理状态，再往后会有一个转折点，同样是优化到一定程度发生继续优化得放弃市场份额（比如让日单量回到5000-6000万），这个点的数值我猜测大致会在单月亏损50亿左右（对应季度亏损150亿、年度亏损600亿左右）
要么就是每年亏600亿一直和美团杠着，如果市场意识到阿里这样做，盈利能力会永久下降500-600亿，而不是27年啥的闪购盈亏平衡，那现在2.5万以上的市值，只要市场稍微转向，肯定贵了（当然如果云和AI很给力，一二年后能值1万亿+，也不一定）；要么就是让美团成为市场的绝对老大，自己年亏损回到300亿以下
对于美团来讲，只要能证明这一点，中期的500亿左右利润、远期的1000亿左右利润就是时间问题