这二天做空量剧增，来点干货
Q4当时的情况是：
1、港股贝塔不好、A股游戏股贝塔也不好
2、伊瑟东亚服成绩低于预期
3、老游戏里麦芬和初心服的下滑都看得见
4、小镇国际服还没翻牌，不确定能不能带来增量、以及能的话能带来多少增量
5、火炬26年相比于25年是否有增量，能有多少增量也不清楚
6、tap的广告增速下半年和上半年相比也会下来一些（主要是上半年是高得不正常）
所以市场上大部分人对心动25年业绩是下调了一些的，而且对26年游戏业务的预期比较悲观，认为会下滑
一路跟过来的朋友应该比较清楚，我对小镇国际服和火炬都是有信心，但即使是我，在当时没翻牌前，开始给的预期也是游戏业务今年持平
后面看到火炬确实给力，收回来ip增加利润；小镇国际服上线前的宣发也做得不错，就稍微乐观了一些
所以9月底到12月那会做空算是有些依据的，但是如果聪明点话，到12月那会肯定不应该继续做空，因为：
1、火炬Q4赛季的成绩那会已经确定很强，也明显在准备把ip买回来
2、小镇国际服上线前的宣发就明显看到有一些地区提前爆了
3、12月还进了一个指数，指数加了1000万股左右
4、股价接近90回撤到60左右，跌了三分之一左右，对基本面稍微有信心，就知道估值很低了，26年12倍左右，游戏业务可以理解成白送
当然空头不跟基本面，所以没办法
至于现在，随着小镇国际服和火炬新赛季成绩的逐步展开，可以给的一些数据和预测是：
1、25年上半年游戏业务收入是20.7亿，游戏20.45亿，其它0.26亿左右
2、小镇国际服1月（不是首月）目前看下来流水1亿左右、2月发挥正常话会到1.5亿左右，后面的月均会下来一些，但是上半年给5-6亿预测不算乐观——增量5-6亿
3、火炬这赛季2.5亿左右问题不大，上半年给5亿左右预测，去年上半年是2.5亿左右——增量2.5亿
4、其它（adn），估计会有1亿左右增量
5、星痕共鸣和伊瑟会有2亿左右增量
也就是很容易就算出来10-12亿之间增量，即使假设麦芬和初心服等下滑5亿左右
也可以得出来至少5亿的增量，也就是说今年上半年游戏业务收入大概率会在25亿+（保守点可以估25亿左右，当然不会到30亿左右去）——比我预期得还乐观不少
这样算整体收入大概就会落在35-40亿之间，而且应该不是靠近35亿——25年上半年不到31亿
同时今年的收入和利润结构和去年同期比又是更健康，可以给更高一点估值的
这种时候做空，怎么说呢？太蠢了