$香港宽频(01310)$ 仔细研究了一下杨主光在不满意要约价格的时候“致股东函”的一些内容，及反应的心态，我们可以分析一下，仅做参考！
一、内容内在涵义分析
这段截图内容文字的核心是香港宽频前执行副主席，行政总裁杨主光在公开批评中国移动香港提出的收购报价太低了。他把自己的理由说得非常直白和强硬。
我们可以把他的论点拆解成以下几点：
1. 要价没算溢价和协同效应：
杨主光认为，中国移动香港来收购，本身就能省下一大笔自己从头建网络的钱（这就是“溢价”）。而且两家公司合并后，会产生“1+1>2”的效果（这就是“协同效应”），能赚更多钱。
“潜台词”是这些未来能多赚的钱，都应该算进收购价里，但现在的中移动报价里没体现，所以是占便宜。
2. 合并后会形成垄断优势：
他预测，一旦香港宽频和中移动香港合并，将成为香港市场上集移动网络和固定网络于一身的巨无霸，会处于一个“没有竞争对手能挑战”的地位。
潜台词是：这种垄断地位本身就是一座金矿，价值连城，现在的报价根本没反映出这座金矿的价值。
3. 我们过去的投入很值钱：
他强调香港宽频过去花了巨额资金和时间，建立起了规模和竞争优势（比如庞大的光纤网络和客户群）。这不是一天两天能复制出来的。
潜台词就是你不能只按我现在的利润来估价，我这些“家当”（资产）本身就很值钱。
4. 利息下降对我们有利：
涵义：香港宽频可能借了不少钱（杠杆较高），现在市场利率（HIBOR）下降，意味着它未来要还的利息会变少，公司的现金流和能分给股东的红利就会增加。
潜台词：公司未来的财务状况会变得更好，你应该用更乐观的预期来估价，而不是用过去的眼光。
总结一下内在涵义：
杨主光作为内部人和股东，他的核心诉求就是一句话：“你们出价太低了，这不公平！”他通过列举一系列理由，试图向市场和其他股东证明，香港宽频的内在价值远高于中国移动香港目前的出价。这是一种典型的在收购案中，被收购方管理层用来争取更高报价的策略。
二、对香港宽频股价的潜在影响
这个消息对股价的影响是复杂且双向的，我们可以从短期和潜在发展来看：
1. 短期积极影响（推动股价上涨的动力）：
提高市场预期：杨主光的公开反对，会给市场传递一个强烈的信号——管理层认为公司值更多钱。这会提升其他股东对更高收购价的期望。
引发竞价可能：这种公开的抗争可能会吸引其他潜在的收购方加入竞争，或者迫使中移动香港提高报价。任何关于“可能提价”的预期都会直接刺激股价上涨。
凸显公司价值：他列举的种种优势（网络规模、协同效应等），相当于为公司的投资价值做了一次免费的、强有力的宣传，可能会吸引一些看好这些价值的投资者买入。
2. 潜在风险和不确定性（可能压制或导致股价波动）：
在暂时豁免的四个月期间，其实操作上也就剩下三个多月，经过充分沟通后杨主光坚持不沽清自己的股份，导致出现无法合规的风险，那么球就只能踢到了中国移动一边了，从理论和规则角度来说，香港宽频可以进行增发 。香港宽频可考虑通过发行新股或可转债的方式增加总股本，同时引入新的公众投资者，若新引入的战略投资者符合独立第三方要求，其持股可计入公众持股量，有助于满足港交所对于公众持股量的要求。
综合结论：
短期内目前的情况可能对股价产生正面支撑或向上推动。因为它强化了“报价会提高”的市场预期。
因此，作为投资者，需要密切关注后续进展！