$信达生物(01801)$ 我最近研究信达，似乎明白了创新药这个行业的本质。

从数学原理来说，就是玩的二项分布和大数原理的概率游戏。

简单说，就是抛硬币的游戏。

比如，国内临床3期成功率约为50%。就相当于抛硬币正面朝上。

你只有机会抛2-3次，那么就是赌博。

不到最后，无法知道结果。这就是大部分人不敢推测适应症成功率的原因。目前信达众多重磅适应症0估值的原因。

但，你从二项分布来看。如果你有30次抛硬币的机会，每次成功率50%

至少8次正面朝上的概率为99.9999%

如果你有50次机会，那么成功的次数会接近数学期望值---25次。

从这个角度看，创新药公司应该是研发效率、临床效率双优的公司稳赢。

另外取得大额BD、BTD认定、FDA快速通道、临床数据优异、临床数据与终点目标关联大的。成功希望其实佷大。比如324、363，大部分适应症成功率很显然远超50%，说80%不算过分。有10项这样的资产的话，根据二项分布，其实取得3-4次成功的概率高达99%。

如果信达继续给你创造这样的超级彩票，比如以后有20项重磅适应症。那么成功概率趋于数学期望，可能有超10项取得成功。

从这个角度看，可以得知信达是潜力极大，预期差极大的。