正力新能年报窥视
正力新能的投资热线永远打不通，定期报告成了窥视公司经营的唯一官方数据途径。
3月30日，正力新能发布了2025年业绩分析报告。公司营业收入81.01亿，同比增长 57.9%，净利润8.085亿。同比暴增 788.4%，毛利率18.4%，提升 3.8个百分点，国内新能源乘用车装机量排名第七，市场份额 2.58%。2025年公司实现了量价齐升，利润增速远超营收增速的漂亮成绩单。
根据正力新能年报，我们重点看一下公司的毛利率、营收及净利润、产能及规划、远景及预期四个维度。
一、毛利率
2025年中报显示，2024年H2毛利润仅9.9%，22025年H1毛利率暴增至17.9%。
2025年年报显示，公司的毛利率还在增长，从2025年H117.9%增至18.4%，其中动力电池毛利率增长0.06%。
通过已公布的国内动力电池公司2025年毛利率数据对比，正力新能仅次于宁德时代。宁德时代得益于较高的品牌溢价和市场议价能力；而正力新能在动力电池行业竞争日趋白热化、“马太效应”不断强化的背景下，上市不足1年时间动力电池毛利率达到18.9%，是公司成本管控优化，规模效应释放，AI制造把驱动生产效率提升的结果。且，公司新建生产线的产能和效率将朝单线30ppm以上，一拖二60ppm以上规划定位。
二、营收及净利润
报告期内公司收入81亿，同比增加57.9%；去年12月根据截止11月国内动力电池装车数据+半年报17.9%的毛利率推算正力新能2025年净利润在4.6—5亿；然并燃，公司交出了8.085亿的咋舌成绩单，净利润同比增加788.4%。
正力新能2025年实现量价齐升、利润高增，动力电池业务的高速增长+产能释放+大客户放量功不可没。动力电池贡献了94.8%的营收和96.5%的净利润。动力电池出货量激增，从2024年的约11 GWh猛增至19.82 GWh，同比增速约66.7%，正式逼近20 GWh大关；动力电池销售收入76.81亿元，同比增长64.7%。
正力新能出货量同比增加66.7%，净利润同比增加788.4%，净利润增速是出货量增速的11.8倍。净利润增速远远大于出货量增速，说明公司定制化服务深度绑定，产品结构优化，高价值订单占比提升 。
三、产能及规划
公司2025年末新增投资产能10GWh，年末总产能为35.5 GWh。2026财年，公司正在推进常熟新生产工厂二期15GWh高比能快充动力电池项目建设。2026财年，公司将在现有产能规划的基础上，优化常熟新工厂二期厂房并网生产线，新增20GWh新一代大容量储能离子电池智能制造项目。该项目建设完成后，将进一步提升公司动力电池产能规模和市场竞争力。
根据公司常熟二期项目可以看到公司决策的敏锐。常熟二期15GWh高比能快充动力电池项目建设，体现了公司在先进动力电池布局上攻占行业制高点的信心和科研技术实力；常熟二期的规划调整，体现了公司设计兼顾动力和储能电池制造的柔性高速生产线的科学性和前瞻性；常熟二期新增20GWh新一代大容量储能离子电池智能制造项目，体现了公司对于市场趋势把握的准确性和灵活性。
2026年3月17日，正力新能50GWh新一代大容量长时储能智能制造项目签约落户苏州常熟高新区。此次签约的年产50GWh长时储能锂离子电池智能化柔性制造基地项目，投资达到100亿元，主要生产新一代大容量长时储能产品，融合正力新能“AI+制造”的战略理念，通过人工智能技术与制造业深度融合，在保证产品品质的同时，通过柔性化产线，构建新型电池制造方式体系。产品满足目前市场需求的长时储能、算力中心、去中心化供电模式等储能应用场景，同时兼顾新能源汽车、电动载人飞行器、人形机器人、电动船泊等多个领域。
四、远景及预期
公司技术壁垒深厚，超快充、高能量密度、智能制造等领域技术领先，全固态电池等前沿技术储备丰富，有望动力电池+储能电池+航空电池齐飞。
动力电池基本盘稳固，市场地位和占比持续提升。HEV电池业务构筑独特竞争壁垒，在多个核心车型获得独家或高份额供应；广汽丰田、零跑等核心客户的核心车型电池供应份额显著提升 ；总经理陈继程在业绩说明上透露，2026年电动车销量整体受购置税调整影响，但对公司影响有限，前两月交付量保持同比翻倍增长，主要得益于客户结构优化，广汽丰田、零跑、大众、别克等均有新产品交付。
储能业务第二增长曲线确认。储能业务报告期内收入仅4.21亿元，占总收入5.22%，同比下降9.9%；随着常熟二期产能落地，叠加储能市场高增长机遇，储能业务将迎来高速发展期。正力新能总经理陈继程在业绩说明会上表示，公司产线充分考虑动力电池与储能电池的兼容性，可在两者之间切换，以最大化产能利用率，储能业务2025年占总收入5%左右，预计2026年提升至10%至15%。
航空电池精准卡位，具有先发优势。航空动力电池首个实现量产交付；作为《低空航空器动力电池技术路线图（2025版）》的编制单位之一，公司率先提出的航空电池“三高一快”相关概念与技术指标，获得了主管单位和行业专家的权威认证，被采纳列入低空航空器动力电池核心需求，为国内低空经济的商业化落地奠定了关键技术基础。
立个flag，2026年正力新能出货量预计达到33GWh以上，净利润12—14亿。正力凌霄动九天，新能风卷憾九州！