10x Genomics：单细胞与空间组学赛道的领导者

$10x Genomics(TXG)$

1. 摘要与核心观点

10x Genomics是全球领先的生命科学技术平台公司，通过推动生物学从“批量”测量转向高分辨率、多维度的单细胞与空间组学分析，致力于构建下一代科学发现的基础设施。本文分析认为：

1. 市场定位：公司正处于从高速增长的“技术颠覆者”向稳健发展的“平台生态构建者”转型的关键阶段。

2. 技术护城河：凭借“Chromium（单细胞）+ Visium/Xenium（空间）”的全栈式技术平台和“仪器+耗材+软件”的闭环生态，建立了强大的竞争壁垒。

3. 财务表现：短期内收入增长承压，但公司展现出卓越的运营韧性，通过严格成本控制持续收窄亏损，并维持了健康的现金储备，为长期战略投入提供了保障。

4. 竞争格局：在由赛默飞、BD、NanoString、Akoya等巨头主导的竞争红海中，10x Genomics凭借其完整的工作流程、强大的科研社区声誉