Recursion公布2025年第四季度及全年财务业绩
2026年2月25日美国东部时间上午6:30
在家族性腺瘤性息肉病（FAP）中完成了Recursion全栈人工智能操作系统的首次临床验证，展示了从人工智能驱动的生物学见解到有意义的患者结局的转化；多个临床和临床前项目正按既定里程碑推进。
与赛诺菲合作达成第五个项目里程碑，截至目前总付款达1.34亿美元；迄今为止，已有五个Recursion发现项目包被接受，建立了一个不断扩大的、由人工智能驱动的新型小分子联合产品组合，用于免疫学和肿瘤学领域
7.54亿美元的现金及现金等价物；超出了最初的成本节约指导目标，目前预计在不进行额外融资的情况下，资金可维持至2028年初，这体现了在持续进行平台和项目投资的同时，实行了严谨的资本配置
盐湖城，2026年2月25日（环球新闻社）——Recursion（纳斯达克股票代码：RXRX）是一家处于临床阶段的领先科技生物公司，致力于解码生物学以从根本上改善人类生活。该公司今日公布了截至2025年12月31日的第四季度及全年业务更新和财务业绩。
“Recursion 已迎来一个拐点：从证明人工智能能够参与药物研发，转向证明原生人工智能操作系统可以生成临床证据和持久价值，”Recursion 首席执行官兼总裁 Najat Khan 博士表示。“我们在家族性腺瘤性息肉病（FAP）领域首个由人工智能支持的临床概念验证，以及与赛诺菲（Sanofi）合作达成的第五个项目里程碑，都反映出这种深度整合模式日益成熟——该模式将生物学、化学和临床开发连接成一个持续学习的系统。我们进入 2026 年时，有五个差异化的临床项目在推进，并设定了明确的下一阶段里程碑；还有一个不断扩大的发现管线，其信息来源于专有平台的洞察；到目前为止，我们已获得超过 5 亿美元的预付款和基于进展的里程碑付款。我们将远大抱负与严谨执行相结合，正在打造一个能够随着时间推移不断发展的 Recursion——将洞察转化为分子，将分子转化为药物，将创新转化为对患者和股东都可衡量的影响。”
业务亮点摘要：凭借端到端的AI原生Recursion操作系统推动多元化产品线——包括全资和合作项目
2025年全资管线成就： 在Recursion操作系统的支持下，推进具有坚实治疗原理的项目
REC-4881（MEK1/2）：基于一项新的表型见解，首次为Recursion操作系统提供了临床验证，在TUPELO研究正在进行的2期部分中，针对家族性腺瘤性息肉病（一种尚无获批药物疗法的疾病）取得了积极的初步疗效结果。
REC-4881（4毫克，每日一次）展现出快速的临床活性，75%的可评估患者总息肉负荷减少，治疗12周后中位减少43%（n=12）。
停止治疗12周后（研究第25周），82%的可评估患者（11人中的9人）维持了息肉总负荷的持久减少，与基线相比，中位减少率为53%。
REC-4881（4毫克，每日一次）的安全性特征与MEK1/2抑制作用一致，大多数治疗相关不良事件为1级或2级，15.8%的安全性可评估患者出现3级事件，且迄今为止未报告4级及以上的治疗相关不良事件。最常见的治疗相关不良事件（发生率≥10%）包括痤疮样皮炎/皮疹和血肌酸磷酸激酶升高。
REC-617（CDK7）：一种潜在的同类最佳CDK7抑制剂，通过我们的人工智能驱动的精准设计平台优化，以提高治疗指数，在不到11个月的时间里被确定为主要候选药物，期间合成了136种新型化合物。2025年11月公布了进一步的1/2期试验结果，显示出良好的安全性和初步疗效信号。该项目目前正在进行2线及以上铂类耐药卵巢癌（PROC）的1期联合研究，同时推进2期单药治疗扩展试验。
REC-7735（PI3Kα H1047R）：Recursion公司公布了REC-7735的新临床前疗效数据，这是一种潜在的同类最佳PI3Kα H1047R抑制剂，通过Recursion OS平台，从首个新发现的苗头化合物到合成出REC-7735，共设计合成了242种化合物，耗时10个月。目前的泛PI3Kα抑制剂对野生型蛋白缺乏选择性，会导致代谢方面的不良反应，包括高血糖，这往往使得相当一部分非糖尿病患者需要减少剂量，而糖尿病患者则完全被排除在治疗之外。REC-7735对H1074R突变型的选择性是野生型PI3Kα的100倍以上，这表明其耐受性可能更好，目前正处于新药临床试验申请（IND）支持研究阶段。
Recursion全资管线中预计即将达成的里程碑：
REC-1245（RBM39）：预计在2026年上半年获得1期早期单药治疗的安全性和药代动力学数据
REC-4881 (MEK1/2): REC-4881（MEK1/2）：
在2026年上半年启动与美国食品药品监督管理局（FDA）的合作，以确定REC-4881的潜在注册路径，同时进行持续的剂量优化，并扩大TUPELO试验的范围，纳入18岁及以上患者，以支持更广泛的开发策略。
预计2027年上半年会有更多1b/2期临床数据
REC-7735（PI3Kα H1047R）和REC-102（ENPP1）：支持新药临床试验申请（IND）的研究正在进行中；预计在2026年下半年会基于数据做出是否启动1期临床试验的决策。
REC-617（CDK7）：预计在2027年上半年获得1期早期安全性和药代动力学联合用药数据
REC-3565（MALT1）：1期早期单药治疗的安全性和药代动力学数据预计于2027年上半年公布
REC-4539（LSD1）：预计2027年下半年将获得1期早期单药治疗的安全性和药代动力学数据
推进合作发现，迄今为止已获得超过5亿美元的里程碑付款：
赛诺菲：
推进针对复杂靶点的项目：Recursion正在利用其平台，在免疫学和肿瘤学领域发现、设计并推进5个以上由人工智能驱动的新型小分子联合项目组合。Recursion持续针对具有挑战性且多样的蛋白质靶点进行设计。
此次合作有望开展多达15个由人工智能设计的小分子项目。
里程碑付款：到目前为止，Recursion已从该合作伙伴关系中获得1.34亿美元的预付款和基于进展的里程碑付款。
在未来12到18个月里，随着首批项目推进至候选药物阶段以及早期项目取得进展，有可能达成更多近期里程碑。
第五个基于进展的里程碑：2026年2月，Recursion在合作中达成了第五个里程碑，从赛诺菲获得400万美元付款。这第五个里程碑标志着赛诺菲合作的首个同类肿瘤学项目在一个历来具有挑战性且新颖的生物学领域取得了进展。
Recursion的人工智能驱动设计与其基于物理的能力相结合，已经产出了具有选择性、口服活性的先导化合物系列。
罗氏与基因泰克：
神经元图谱：通过与罗氏和基因泰克合作，Recursion构建了首个全基因组CRISPR敲除图谱，该图谱源自1万亿个内部培养的诱导多能干细胞（iPSC）衍生神经元细胞的子集（2024年获得3000万美元里程碑付款）。这一专有数据集正通过与罗氏和基因泰克的合作，用于识别神经科学领域的潜在新靶点，而该领域在历史上一直面临新发现有限的问题。
小胶质细胞图谱：Recursion构建了第二个神经科学Phenomap，罗氏（Roche）和基因泰克（Genentech）已接受该图谱。这是首个全基因组CRISPR敲除图谱，源自超过1000亿个内部培养的诱导多能干细胞（iPSC）衍生的小胶质细胞（2025年确认的3000万美元里程碑付款）。该专有图谱包含约4600万张图像，其规模和质量使我们能够与罗氏和基因泰克合作，借助人工智能的力量探索新的靶点和通路。
胃肠道肿瘤学进展：我们已构建了四个专有Phenomaps，在合作框架下，正利用这些Phenomaps来挖掘新的见解，这些见解可用于启动针对胃肠道肿瘤适应症的项目，包括继续推进由罗氏和基因泰克获得授权的一个项目。
里程碑与合作： 总体而言，Recursion已从该合作中获得2.13亿美元的预付款和里程碑付款。迄今为止，罗氏和基因泰克已接纳6个表型图谱，并基于表型图谱的见解启动了一个小分子项目。两家公司还从表型图谱中发现了许多生物学见解，目前这些见解正作为潜在的新靶点进行验证或推进。
合作发现中具有重要意义的潜在即将达成的里程碑：
赛诺菲项目在未来12-18个月内继续朝着潜在的潜在客户系列和开发候选人指定里程碑前进。
该公司预计将把从交付给罗氏和基因泰克的图谱中获得的生物学见解转化为2026年及以后的早期项目。
2025年Recursion操作系统进展：推动平台创新，以影响力为基础
全栈人工智能驱动平台：Recursion操作系统（OS）通过在多模态生物学、精准设计和下一代临床开发中整合人工智能，持续推动项目开发——从生物学研究到获得洞见、从洞见到分子设计、再从分子到患者，实现更快、更高效、更具创新性的药物发现与开发。
从生物学研究到深刻见解：启动具有深厚生物学基础的项目
无与伦比的多模态规模：大规模细胞成像与专有及合作伙伴的组学数据集相结合，已创建了生物制药领域最全面、最具相关性的生物数据集之一。
从信号到筛选：这一基础支持对新生物学的系统性发现——在几周内将数百种信号快速分类为数十个目标，以进行实验验证。
从洞见到分子：更高效地设计差异化分子
经证实的平台生产力和可重复性：迄今为止，该平台已交付了10多个开发候选药物，可解决多种此前未解决的生物学或化学问题。
通过每个项目在约17个月内合成约330种化合物，我们已经得到了先进的候选药物，而行业平均水平分别为超过2500种化合物和42个月。
借助原生人工智能引擎，通过具备合成意识的设计，实现每年工业化生成超过1亿个分子，从而产生新颖且可申请专利的化合物。
从分子到患者：以更高的患者相关性推动药物进入临床
整合高质量、相互关联的患者数据集以强化项目，支持临床前和早期临床数据以筛选患者并优化招募：通过真实世界证据分析和人工智能驱动的数据提取，结合TUPELO研究中REC-4881的单臂疗效，构建进行性家族性腺瘤性息肉病（FAP）患者真实病程体验的全面视图，为临床开发策略提供直接依据。
基于数据的临床试验运营快速优化：部署了全球临床试验机构情报数据库，该数据库涵盖了大量历史临床试验，将试验国家和机构的选择时间从数月缩短至数小时。
完成了整合计划，同时持续进行严格的资本管理
2025年期间，公司完成了多项运营举措，重点是整合与Exscientia的合并业务，以及优先对研发管线和平台进行高影响力投资。这些举措使Recursion的现金运营支出达到约4亿美元，比2025年的指导值低约10%。公司将继续采用快速、数据驱动的投资策略，以持续高效地拓展其差异化的研发管线和领先平台。管理层预计，2026年的现金运营支出（不包括合作伙伴资金流入和交易成本）将低于3.9亿美元。
2025年第四季度及全年财务业绩
现金状况：截至2025年12月31日，现金、现金等价物及受限制现金为7.539亿美元，而2024年12月31日这一数字为6.030亿美元。根据当前运营计划，在不进行额外融资的情况下，公司预计的现金可用时间将延续至2028年初。
收入：总收入（主要包括合作协议收入）在2025年第四季度为3550万美元，而2024年第四季度为450万美元。截至2025年12月31日的年度总收入（主要包括合作协议收入）为7470万美元，相比之下，截至2024年12月31日的年度总收入为5880万美元。季度环比增长的推动因素包括：2025年10月，罗氏和基因泰克就第二种表型图谱支付了3000万美元的里程碑款项，公司在2025年第四季度将其中一部分确认为收入；此外，与赛诺菲的合作相关收入也有所增加。年度同比变化主要是由于纳入了Exscientia在2025年全年的业绩。
研发费用：2025年第四季度的研发费用为9590万美元，而2024年第四季度为9830万美元。截至2025年12月31日的年度研发费用为4.753亿美元，相比之下，截至2024年12月31日的年度研发费用为3.144亿美元。与上一季度相比，本季度的下降主要是由于运营效率的提高以及2025年第二季度我们对临床项目组合的战略性重新排序。2025年研发费用较上一年的增长，主要得益于Tempus创纪录的4990万美元采购、2280万美元的已收购在研无形资产（IPR&D）采购，以及将Exscientia 2025年全年业绩纳入统计范围。
一般及行政费用：2025年第四季度的一般及行政费用为3370万美元，而2024年第四季度为7720万美元。截至2025年12月31日的年度，一般及行政费用为1.766亿美元，相比之下，截至2024年12月31日的年度为1.782亿美元。与前期相比有所下降，主要是因为2024年第四季度包含了与Exscientia业务合并产生的交易费用。2025年一般及行政费用较上年有所下降，原因是纳入了Exscientia 2025年全年的业绩。
净亏损：2025年第四季度净亏损为1.081亿美元，而2024年第四季度净亏损为1.789亿美元。截至2025年12月31日的年度净亏损为6.448亿美元，相比之下，截至2024年12月31日的年度净亏损为4.637亿美元。
经营性现金流：2025年第四季度经营活动所用净现金为4610万美元，而2024年第四季度经营活动所用净现金为1.154亿美元。截至2025年12月31日的年度，经营活动所用净现金为3.718亿美元，相比之下，截至2024年12月31日的年度经营活动所用净现金为3.592亿美元。季度间所用现金的减少主要得益于收到罗氏3000万美元的里程碑付款、2024年第四季度在Exscientia交易上的支出，以及因我们各项战略举措而实现的2025年运营效率提升。经营活动所用现金的同比增长主要是由于纳入了Exscientia的业务，Recursion与该公司的业务合并于2024年11月完成。
现金运营支出：截至2025年12月31日的年度，不包括合伙流入和交易成本的现金运营支出为3.992亿美元。
