友好交流：为什么说璞泰来的隔膜，值得跳出“短期涨价逻辑”看？
起因是昨天有个恩捷股份帖子带了璞泰来，谈论到了璞泰来有兄弟评论产生了“友好”交流，然后我说了一句不要去争辩这是市场大多数人对璞泰来的简单刻板印象然后又产生了更多“友好”交流。再然后恩捷股份的兄弟不知道的为啥破防了今天发帖举报说我胡说八道非法荐股，我真是苦笑不得咱在这股票交流平台不聊股票我聊啥这不是合法的吗？所以我不回应清楚就显得坐实了！本着真理越辩越明的前提咱们真友好交流一番！思想碰撞一下！
机构隔膜观点是什么？竞争格局比较好，设备依靠进口投资壁垒高，扩产慢！是主材里投资成本最高的，这个投资壁垒高我是认可的没问题。至于竞争格局好如果只看上市公司扩产情况，过于肤浅了，我深入了解之后发现事实并非如此，比如比较有名的有个新公司衡川科技主攻超薄基膜产能规划70个亿㎡以上，还其他一些不知名小公司就不说了。产能是永远不缺的，只有公司有真正的护城河才是自己的核心竞争力，而不是一个简单短期涨价逻辑。
市场绝大数人，包括大部分机构。对璞泰来了解就是主要标签是负极公司更关注负极价格波动对它的定价，然后隔膜只有涂覆，基膜自给率不足所以不认为他是隔膜公司，这都是市场既定认知市场对应这个也是计价了，所以不关注璞泰来的隔膜业务。
刚才上面说的是市场绝大多数人都知道了已经被市场定价的。后面就说市场绝大多数人不怎么知道的。
璞泰来基膜当前产线国产化率已超80%且2亿㎡/年单产线量，已经是行业投资成本最低且扩产最快的，当然这个成本优势还不够大！后续基膜核心设备国产化率100%+3亿㎡单产线量产直接刷新基膜行业成本新底线！
市场对基膜领域的多数人认知仍停留在“传统产能规模竞争”却未看明白湿法超薄基膜替代老旧产能的结构性趋势——8-12μm老旧产能因能量密度不足加速出清，更轻薄、适配高续航需求的超薄基膜成为行业主流。
璞泰来所谓被市场认知的劣势正是他的后发优势所在“无历史包袱+产能投资成本低”：没有老旧产能的退出压力，新投产能可100%聚焦湿法超薄基膜。之前的头部公司老旧产能成本没有收回来，新入局的公司用的进口设备投资成本高。
更关键的在于，超薄基膜的物理特性催生了涂覆的刚性需求——超薄化必然导致机械强度下降，需通过涂覆工艺补强，璞泰来的老本行一直以来的行业第一！所以市场稀缺的准确应该叫做“湿法涂覆隔膜”
自研设备+基膜-涂覆-材料一体化构建的成本护城河，让成长弹性并非来自单一环节增长，而是产业链延伸的自然结果，是同行单一环节玩家难以企及的竞争壁垒。这才公司的核心竞争力。
市场的更深层认知偏差，是既忽视璞泰来已验证的硬核设备实力，又低估其在固态电池赛道的卡位价值。事实上，公司设备业务早已跻身2025上半年锂电设备上市公司营收前三，且过去三年斩获超2亿元固态设备订单。但因母公司以材料业务为主的结构偏差，这一核心竞争力长期被市场掩盖。
总的来说简单的短期涨价逻辑股价只能吃到利润增长，而估值溢价需要更有长期增长逻辑。不然就像电解液，计算器按爆了利润不持续没有估值溢价。
还有就是锂电材料周期刚开始这位置都会上涨，你们就算短期被套，长期看大可不必担心都会赚钱。我也没有看空恩捷，单纯就是逻辑上友好交流罢了，不能逻辑讲不过举报捅我刀子实在坐不住呀。$璞泰来(SH603659)$ $上证指数(SH000001)$ $恩捷股份(SZ002812)$