中美长视频流媒体龙头爱奇艺和奈飞的营收差距为 10 倍，利润差距为
80 倍，市值则相差 180 倍。我们认为，流媒体的“南橘北枳”反映的
是中美两国行业层面的差异。具体来看：1）内容：美国影视行业由于
创作题材自由度较高，且长期积累的工业化制作体系成熟，因此能更
好地支持优质内容持续供给。2）用户：美国消费者对于内容付费的接
受度高，且更偏好长视频等深度娱乐方式，使得长视频在美国的生存
土壤相较于世界其他区域更加“肥沃”。3）全球化：凭借美国文化输
出的深厚积淀以及英语语言优势，美国流媒体公司能够突破国内单一
市场规模限制，打开海外市场。
