$小马智行-W(02026)$ $文远知行-W(00800)$ $知行科技(01274)$

广东：支持各地市稳妥有序开放自动驾驶多场景道路测试应用 扩大高级别自动驾驶应用区域

港股上市的智驾公司中，知行科技的估值比文远知行和小马智行低太多了，一个10多亿，其他都几百亿了，就连佑驾创新都有6-70亿！参考豆包分析：
截至2026年1月19日，知行科技市销率1.6倍，显著低于行业均值（约5-6倍），结合其高营收增速与2026年盈利预期，当前估值处于相对合理偏低区间，但需警惕亏损、竞争与盈利兑现风险。以下为核心判断与依据：
- 股价6.30港元，总市值约16.2亿港元，市盈率TTM为负，市销率1.6倍。
- 2025年预期营收17.63亿元（+41.31%），净利润-1.43亿元；2026年预期营收26.98亿元（+53.02%），净利润3131万元；2027年预期净利润1.6亿元（+410%）。
估值合理性判断
1. 相对估值偏低：当前市销率1.6倍，低于同业德赛西威（约6.2倍）及行业均值（5-6倍），考虑其高增长属性，存在估值修复空间。
2. 成长与盈利支撑：2025-2027年营收与净利润预期高增，若2026年实现盈利，按行业30倍PE估算，目标市值约9.4亿元，低于当前市值；若2027年净利润达1.6亿元，目标市值可达48亿元，长期成长潜力大。
3. 风险因素制约：公司尚未稳定盈利，研发投入高（2025上半年研发占比42.77%），面临华为、大疆等竞争，盈利兑现与技术迭代存在不确定性 。
结论与建议
- 结论：当前估值相对合理偏低，适合长期投资者逢低布局，短期需关注业绩兑现与竞争格局变化。
- 建议：短期以市销率为核心估值指标，跟踪订单落地与毛利率改善；中长期关注2026-2027年盈利实现情况，及时调整估值预期 。