国机重装：两融新规下更需坚守发掘核心价值

$国机重装(SH601399)$

$中国一重(SH601106)$

在两融新规下，应更聚焦核心价值：

两融新规的“降杠杆”短期可能会抑制市场整体的投机氛围，但从中长期看，它促使资金更理性地配置到有真实业绩、有核心技术、符合国家战略方向的优质企业。

对于$国机重装(SH601399)$ 而言，新规更像是一次价值筛选，能让市场更清晰地认识到其作为高端装备国家队的长期投资价值。

坚实的基本面是压舱石：国机重装2025年前三季度营收102.17亿元，同比增长14.14%，新签合同额同比大增43.57%，订单充足。作为高端装备“链主”企业，其业绩有支撑。

稀缺的技术壁垒是护城河：公司拥有全球唯一的8万吨模锻压力机，在核电锻件市占率超70%，并是核聚变关键部件的核心供应商，技术壁垒极高。

长期战略赛道提供想象力：在核电审批加速和核聚变从科研走向商业化的背景下，公司作为核心供应商，未来成长空间广阔。

🔥 核聚变：万亿赛道下的核心标的

核聚变作为“终极能源”解决方案，正从实验室快速走向工程化，催生巨大的市场空间。

* 行业规模与增长：国际能源署预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元，2050年可能突破万亿美元。国内“十五五”规划也已明确支持核聚变能发展。

* 公司技术卡位：国机重装已实质性参与聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）TF线圈盒的制造技术研究及应用项目。在核能装备方面，公司近期签订了广西白龙核电稳压器、山东海阳堆芯补水箱等重要合同，市场份额持续提升，显示出其在高端装备制造领域的强大竞争力。

* 订单先行指标：参考同行安泰科技已获得超1亿元的聚变装置部件订单，作为国家级重型装备龙头，国机重装在后续聚变项目招标中具备显著的先发优势和订单获取潜力。

💰 资金面：两融新规下的资金聚焦

新的两融政策有助于引导资金投向国机重装这类符合国家战略方向的实体企业。

* 融资资金持续活跃：尽管1月13日融资余额略有回落至7.17亿元，但此前在1月9日曾出现4.67亿元的大额融资买入。目前其融资余额占流通市值比例达到1.63%，超过历史90% 的分位水平，表明高风险偏好资金对公司关注度极高。

* 流动性支撑：近期该股日均成交额保持在20亿元级别（例如1月14日成交额23.56亿元），充足的流动性为大规模资金进出提供了条件。

📈 技术面：蓄势待发的突破形态

从技术分析角度看，国机重装已呈现出明显的强势特征。

* 关键价格区间：目前股价在5.63元至6.65元之间震荡。1月14日该股振幅达5.42%，盘中最高触及6.25元，表明多头资金正在积极试探上方压力。

* 筹码结构优化：经过近期换手（1月14日换手率5.37%），市场平均成本约在5.32元，当前股价与之相距不远，套牢盘压力相对较轻。

* 强趋势指标：2026年以来，该股涨幅已达27.41%，近60日涨幅更超过80%，中期上升趋势非常明朗。

🌍 基本盘：传统业务与出海战略提供安全垫

除了核聚变这一明星概念，公司的传统基本盘同样提供了坚实的价值支撑。

* 业绩稳健增长：2025年1-9月，公司实现营业收入102.17亿元，同比增长14.14%；归母净利润4.36亿元，同比增长5.30%。

* 出海逻辑清晰：公司在东南亚、南亚、中亚等“一带一路”沿线国家拥有深厚基础。其海外收入占比已从2022年的20.2%提升至2024年的30.8%。随着全球数据中心电力需求增长，公司燃气轮机设备出海前景广阔。

* 机构认可信号：截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司（代表沪股通资金）新进成为第十大流通股东，持股7286.42万股。爱建证券也在2025年12月发布的报告中首次覆盖公司，并给予“买入”评级。

💎 总结

国机重装正处于“传统业务稳健增长 + 核聚变赛道爆发预期 + 资金深度介入”的三重驱动之下。随着核聚变产业进程加速以及市场对高端装备板块的重新定价，公司股价有望突破当前震荡区间，开启新一轮上涨行情。

尾盘已加仓，拭目以待!