2025.8.22 周评：科创板的大爆发并简析速腾与大博中报

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市场分析

大盘如期突破3800点，但比大盘更吸引眼球的自然是科创板，几千亿市值的企业批量涨停，导致我的科创板50ETF都接近涨停，真是又活久见了。我今年已经无数次强调科创板的机会，如今再一次得到验证，今年确实也是因为行情好，导致自己判断的命中率可以说从未有过的准。在年初的时候，我甚至说只让我推荐一个标的，那就是科创板ETF，大家就自己修锁关键字看我以前的文章吧，我实在不想再多说，真的是推荐无数次了，大家知道我的风格，我从来都是马前炮。

其实，虽然今天市场又是大爆发的一天，但是看涨跌比，仍然有2300多支股票是下跌的，也就是说不少人即便在今天这样的市场也是亏钱的，这就是我反复说的，牛市不代表韭菜可以成为股神，跟不上主线，收益就很容易跑输指数，甚至可能还亏钱。而我之所以大力的推荐ETF，就是因为ETF既可以规避个股风险，还可以让普通散户跟上市场节奏，是一个非常非常好的投资工具。

至于板块和个股，我就不再赘述，我不想每周都把看好的板块和个股拿来再说一遍，能看懂我逻辑、认可我逻辑的早就记心里了。

市场就简单聊这么多，今天再简单聊一下速腾聚创和大博医疗的半年报情况。

速腾聚创 半年报简析：

亮点一： 二季度恢复增长，车载业务下半年将持续放量。

速腾二季度的业绩整体符合预期，这一点，早在一季度说明会上，速腾CEO就已经明说了，所以其实是名牌，但可能不少人之前是很担忧的，所以今天速腾股价出现了大涨，主要还是因为之前市场的预期比较低。现在来看，随着出货量的快速增长以及毛利率的持续提升，不排除今年四季度，速腾就会迎来扭亏为盈的节点的可能性，至于明年开始盈利几乎是板上钉钉的事。

如果单从车载业务领域来看，其实速腾的业务略微不及我的预期的，出货量在12万台多一点，而同期，大家可以到不论是禾赛还是华为，上半年的出货量增速都是明显高于速腾。但是，我对速腾的车载业务没有什么担忧，因为正如公司年报里面所讲的，今年新品E1、EM4和EMX在今年下半年以及明年将进入大规模量产阶段，这几款新品是相当有竞争力的，可以说，我之所以对速腾车载业务一直都不悲观，很大的原因就是今年发布的这些新品，这几款新品才是速腾竞争力的代表，才是未来业绩和市场份额的保证，但因为都是今年上半年才推出的新品，因此，大规模量产需要一个过程。关于更多上述产品的应用，大家自行去看年报，公司说的非常详细了。

亮点二：机器人领域全面爆发

机器人业务是本次最大亮点，二季度，应用于机器人领域的激光雷达出货量达到3.44万台，同比暴增631%，我在之前的行业分析文章里就说过，机器人是比车载市场更大的一个市场，且毛利率更高，大家在看速腾的时候，不要只是从车载零部件的逻辑去看，这是不对的。如今，机器人业务收入已经占到了车载业务的一半。而机器人领域的爆发，除了行业需求的大爆发以外，其自身推出的E1R和Airy两款新品，同样是起到了重要作用。未来随着下游泛机器人领域需求的持续爆发，相信机器人业务未来的空间是非常之巨大的。

提示一个关注点：车载领域竞争加剧，以及未来技术迭代带来的风险

估值与操作建议：

这半年报出来之后，至少我们可以确定一件事，那就是速腾股价的阶段性低点已经很明确了，前期30块左右的低点是回不去了，其实我在很早之前就说过不止一次，150亿以下的速腾是低估的，那么未来怎么涨，涨多少，我无法判断，我自己反正已经持股大半年了，如果从技术角度看，我认为这次先看突破50块大关，这个概率还是比较大的，并且，基本面本就是看长期，先持股到明年再说，明年的速腾，我认为市值300亿左右，问题不大，对应明年的PS也就是7-8倍左右，估值略贵但不算很贵，这种高增长企业，要指望在估值便宜的时候买是不太可能，前段时间速腾市值有跌到过150亿以下的时候，但请问，有几个人又敢于去加仓、去抄底？

大博医疗 半年报简析

亮点一： 核心业务保持增长，盈利水平全线修复。

从下表可以看到，大博医疗每一个业务的增速都不低，且毛利率、净利率、ROE均持续提升，盈利表现非常漂亮。

亮点二：海外业务高速增长

海外市场的拓展是影响大博市值空间的核心因素，因为国内业务在全面复苏以后，往后的增速斜率可能会放平缓，但海外市场可以说星辰大海，因此，不光是大博医疗，对于很多医药医疗企业来说，出海是影响企业估值最重要的因素之一。

两个关注点：1）海外业务是否能保持高速增长态势，2）行业竞争加剧。

估值与操作建议：

今年大博医疗全年的净利润规模大概在6亿左右，超过7亿算超预期，明年假设利润增速在25%-35%区间，那么对应的净利润大概在7.5-8.1亿元左右，对应的PE大概为30倍出头，PEG大概为1.3左右（今年PE40倍对应明年增速30）。整体看，目前大博医疗的整体估值算合理略偏贵一点，如果技术上能再调整10%左右，则又是很好的一次中长期布局点，如果能中短期股价回调至49块附近的那个缺口，则建议直接重仓，干就完了。但注意，以上只是我的假设，我并不知道股价会调到哪个位置，因此，分批的逢低布局仍是最聪明的“笨办法”，比如前几天跌到10日均线的时候买一点，如果之后碰到20日均线再买。小策略要服从大格局，中长期大博仍有较大概率看翻倍以上空间，因此，短期制定好交易策略之后，就要果断的执行，哪怕买完股价仍出现回调，也不必担心，看中长期趋势才是关键。

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