*ST传智：股价低迷的数字化人才教育领军者，进场正当时

$*ST传智(SZ003032)$ 今年职业教育行业景气度有所提升，龙头中国东方教育营收、利润双双大增，年内最高涨幅超过300％。而A股同行传智教育财务质量高，无有息负债，账面现金和理财超8亿，只因披星戴帽股价年内下跌超30%，作为一个全面拥抱AI和鸿蒙的假ST公司，目前值得重点关注。

一、业绩显著改善，经营基本面持续向好

公司上半年实现营业收入1.63亿元，较上年同期的1.11亿元增长46.39%，二季度利润扭亏为盈，这也是即23年3季度后首次利润为正。二季度扣非-316.53万，继续在一季报的基础上大幅减亏。经营活动产生的现金流量净额达到3,737.07万元，相比上年同期的-6,356.03万元增长158.80%。

这些数据表明，公司前期实施的降本增效措施已经开始取得成效，通过开源节流、拓展业务等举措正在逐步扭转经营不利局面，“职业培训+学历职业教育”的双轨发展模式已经初步构建。

二、收购亮点多，逐步完成向综合教育集团的转变

（1）公司21年12月投资创建的宿迁传智互联网中等职业技术学校已渐入佳境。目前该校及综合高中班共有在校生近2000人，其中高中部学费6880元/学期，中专部学费分为4990元/学期和8400元/学期两档，住宿费（6人间）：1000元/学期，毛算每年可以贡献近3000万的营业收入。

（2）公司23年开始筹办的大同数据科技职业学院经山西省人民政府批准、教育部备案，该校今年计划招生2000人。最近经与招生老师联系获悉，今年预计报道1300人，学费1.9万+住宿0.3万，毛估新增营业收入2900万。未来三年，该校带来的营业收入有望破亿。

（3）2025年1月，公司完成对FisHoldingsPte.Ltd.（辅仁控股）的收购。辅仁控股是一家运营模式规范、财务状况良好的教育集团。其下属的辅仁国际学校历经25年耕耘，教育质量卓越、师资力量雄厚，毕业生遍布全球名校，在行业内具有良好的口碑。辅仁控股今年上半年为公司贡献收入4,649.53万元，净利润539.81万元。

（4）2025年3月，公司完成对优优汇联的收购。优优汇联的主营业务为面向国内中、高等职业院校的电子商务及相关专业建设提供整体解决方案，通过本次收购，公司拓展了面向个人客户群体的“跨境电商”人才培养课程，丰富了数字化职业教育产品线。优优汇联在全国中小企业股份转让系统挂牌，年报显示24年营业收入5050万，扣非净利润为-444.9万元。

三、战略升级：鸿蒙开发教育与全面拥抱AI

近年来，随着人工智能技术深度重塑全球产业格局与工作生活方式，以及鸿蒙生态的快速发展，这些都给公司带来了更多发展机遇。作为国内AI教育领域的先行者，公司在2025年明确了“全面拥抱AI”的战略，凭借多年的技术积累与强大的研发实力，深度整合人工智能技术于教学全过程，与华为、阿里巴巴、科大讯飞等多家科技企业联合研发相关课程并共同培养AI大模型工程师人才。对Java、大数据、软件测试、设计等多个传统学科进行全面升级，打造并发布了全新AI学科，推出了新一代智能培养体系课程。

2024年，公司与华为签署了HarmonyOS人才生态体系服务合作协议，并成为华为HarmonyOS认证级授权培训伙伴。在2024年6月的华为开发者大会上，公司荣获“鸿蒙先锋-卓越培训伙伴贡献奖”等奖项，体现了华为对其人才培养能力的认可。

四、摘帽前景展望

*ST传智上半年营业收入1.63亿元，根据教育行业的特点，三季度是营收大季。在去年三季度7000万营业收入的基础上，加上大同学院学费计入部分、辅仁控股2000多万、优优汇联1000多万，三季报业绩大增已是板上钉钉，季报公布后*ST传智将在事实上完成保壳。今年是ST大年，很多垃圾股小贱货因为有个朦胧的预期已经一飞冲天，但是用心经营、一步一个脚印的*ST传智股价却持续低迷，截至9月9日收盘，近60日涨幅仅0.15%，在170余只ST股票中涨幅排名120名，这不科学。上述只是从营收的角度阐述了*ST传智的摘帽前景，事实上随着宿迁传智招生人数的新高，大同数科明年后年的持续招生，公司后续营收还会持续增加。40%毛利率的学历教育会源源不断贡献可观利润，公司业绩扭亏为盈指日可待。

在我国经济增长由中高速发展向高质量发展的转变过程中，受到国家宏观经济环境的变化、行业政策等因素的影响，很多上市公司出现了暂时性困难，*ST传智就是其中的一个典型。但公司管理层提前布局，埋下先手，主动作为，为公司再次腾飞夯实了基础。在不远的将来，一轴（短期培训）四极（宿迁传智、大同数据、辅仁控股、优优汇联）多点发展的综合教育集团即将建成，公司发展会有质的飞跃。对于投资者而言，目前*ST传智正处在一个基本面向好、市场预期偏低的关键时点，近期的三季报和明年年报后的摘帽都是有力的股价催化器，买入正当时。