$华锡有色(SH600301)$ 作为国内锡、锑等战略小金属龙头，华锡有色在资源禀赋、行业景气、产能扩张、国资整合等方面均有优势。1. 资源优质，储量丰厚，主力矿山铜坑矿、高峰锡矿、佛子冲铅锌矿保有矿石量近 8959万吨。战略金属锡、锑、铟、锌、铅等金属量约 449万吨，伴生铋、镉、钴、金、银 。高峰矿锡平均品位 1.62%，位居世界前列。锡矿自给率约 85%，显著高于行业平均。
2. 锡、锑价格高位，行业高景气。锡：半导体复苏+光伏需求旺盛，全球紧平衡，价格 30万元/吨以上。锑：光伏玻璃澄清剂+阻燃剂需求爆发，供应受限，价格持续走强 。业绩弹性大，锡价每涨10%，公司净利润增约 14%。
3. 产能集中释放，增长明确。高峰矿：深部开采投产，年产能 33万吨→45万吨（+36%）。 铜坑矿：采矿权获批，年产能 237.6万吨→350万吨（+47%）。整体锡金属产能预计提升 40%。新业务：