管理层评论
“2024 年对于 Meritage 来说是又一个创纪录的年份，我们开始推出新的现房即买即住策略，并成功抓住了对经济适用房持续增长的需求。” Meritage Homes 执行董事长 Steven J. Hilton 表示：“2024 年全年，我们实现了公司历史上最高的交房量，共 15,611 套，尽管平均销售价格有所下降，我们仍创下了 63 亿美元 的公司最高房屋交付收入。本季度，我们经历了正常的季节性波动，但由于我们专注于经济适用房，我们仍然成功获得了 3,304 套 订单，平均每月吸收率达到 3.9。鉴于我们的产品具有良好的人口统计需求支持，以及在我们价格区间内的住房供应不足和就业市场的稳定性，我们相信，我们在春季销售旺季能够把握市场需求，并继续扩大市场份额。”
Meritage Homes 首席执行官 Phillippe Lord 补充道：“本季度 超过 50% 的交房订单是在当季度内完成的，这使我们的 待交付订单转化率 创下了 177% 的公司纪录。我们本季度交付了 4,044 套 房屋，房屋交付毛利率为 23.2%，销售、一般及行政费用（SG&A）占比 10.8%，实现了 每股摊薄收益（EPS）4.72 美元。我们的每股账面价值同比增长 12.9%，达到 142.98 美元，截至 2024 年 12 月 31 日，股本回报率（ROE）达到 16.1%。”
“2024 年第四季度，我们的资本配置继续以投资增长和向股东返还现金为重点。” Lord 先生表示：“本季度，我们在土地收购和开发上的支出总额达 7.415 亿美元，净新增约 14,400 块 土地储备，其中包括我们对 Elliott Homes 的收购。同时，我们在现金分红和股票回购上共支出 6,700 万美元。截至 2024 年 12 月 31 日，我们的资产负债表依然稳健，拥有充足的流动性，并且我们的循环信贷额度未被动用。我们以 6.516 亿美元 的现金储备结束本季度，净负债资本比率为 11.7%。鉴于我们对 Meritage 长期增长前景的信心，2025 年 1 月 2 日，我们完成了 两股拆一股 的股票拆分。”
第四季度业绩
订单量：2024 年第四季度的订单总数为 3,304 套，同比增长 14%，主要得益于：平均吸收率提升 8%，由 2023 年第四季度的 3.6 提高至 3.9。平均社区数量增长 5%。平均销售价格（ASP）：本季度订单的平均销售价格为 40 万美元，同比下降 4%，主要受：融资激励措施的增加 影响。产品组合和地区结构的变化 影响。经济适用房占比：在 2024 年第四季度，经济适用房占总销售订单的 91%，而 2023 年同期为 88%。交房收入：本季度房屋交付收入 16 亿美元，同比下降 3%，主要受 ASP 下降 5% 影响。房屋交付总量：4,044 套，同比增长 2%，其中 91% 为经济适用房，高于 2023 年同期的 86%。房屋交付毛利率：23.2%，同比下降 200 个基点（2023 年同期为 25.2%），主要受：融资激励措施的增加 影响。地块成本上涨 影响。但部分被 单位面积直接成本下降和交付周期缩短 抵消。SG&A 占比：10.8%，略高于 2023 年同期的 10.7%，主要由于 佣金率上升。税率：2024 年第四季度有效所得税税率为 22.1%，低于 2023 年的 23.2%，两年均受 《通胀削减法案》（IRA）能源税收抵免 影响。净利润：1.726 亿美元（每股 4.72 美元），同比下降 13%（2023 年同期 1.989 亿美元，每股 5.38 美元）。主要受 交房收入减少及毛利率下降 影响。全年业绩（2024 年）
订单总数：14,606 套，同比增长 11%，主要因：平均吸收率增长 8%，2024 年为 4.3，2023 年为 4.0。平均社区数量增长 1%。交房收入：63 亿美元，同比增长 5%，受：交房量同比增长 12% 提振。ASP 下降 6% 抵消部分增长。房屋交付毛利率：24.9%，略高于 2023 年的 24.8%。SG&A 占比：10.1%，略低于 2023 年的 10.2%，但佣金支出因市场环境较难而上升。净利润：7.862 亿美元（每股 21.44 美元），同比增长 6%（2023 年 7.387 亿美元，每股 19.93 美元）。资产负债表 & 现金流动性
Elliott Homes 收购：2024 年 10 月 29 日完成，获得 约 5,500 块 土地，覆盖 密西西比州、阿拉巴马州和佛罗里达州狭地。现金储备：截至 2024 年 12 月 31 日，现金及等价物 6.516 亿美元，低于 2023 年的 9.212 亿美元，主要因：增加房地产投资。完成 Elliott 收购。土地投资：第四季度：7.415 亿美元（同比 +13%）。全年：25 亿美元（2023 年 19 亿美元）。土地储备：截至 2024 年底，85,600 块（同比增长 33%）。股息与回购：股息：2024 年 1.086 亿美元（同比增长 175%）。回购股票：2024 年 7,322,55 股（1.259 亿美元）。2024 年底剩余可回购金额：3.091 亿美元。2025 年业绩指引
指标2025 年预计值交房量16,250 - 16,750 套交房收入66 - 69 亿美元总结：Meritage Homes 继续扩大市场份额，专注于经济适用房市场，并通过 Elliott Homes 收购加强其土地储备和未来增长潜力。