Snail1028
· 北京
、公司核心优势
战略布局与客户基础
全球业务覆盖广泛，包括美国墨西哥湾、南美、西非、中东等地区，客户群体稳定，与壳牌（SHEL）、英国石油（BP）等石油巨头签订长期合同，保障稳定收入流（长期合同多为固定费率，对冲市场波动风险）。通过审慎收购扩张：2022 年收购 Maersk，2024 年收购 Diamond Offshore，目前在北海（高规格半潜式平台服务 BP）和中东自升式平台市场（沙特、卡塔尔、阿联酋）占据重要地位。财务与运营表现
收入增长强劲：2025 年一季度收入 8.745 亿美元，同比增长 37.3%（从 6.371 亿美元增至 8.745 亿美元），尽管日均费率和运营天数下降，但产能提升推动 productivity 增长。效率改善：运营杠杆从 2024 年一季度的 78.6% 降至 2025 年一季度的 76.3%，成本敏感性降低；运营利润率从 19.1%（2024 年一季度）提升至 24.3%（2025 年一季度）。二、财务健康度与流动性
现金流稳定：2025 年一季度自由现金流（FCF）1.57 亿美元，营收转化率 19%；尽管收购导致债务增加，但债务到期日集中在 2030 年，净债务 / EBITDA 仅 1.4 倍，偿债压力小（理论上 1 年即可还清全部债务）。2025 年展望：作者保守预测营收 32.5 亿美元（达到公司指引下限），经测算税后净营业利润（NOPAT）可达 5.81 亿美元，调整折旧和资本支出后仍有 4.52 亿美元，财务韧性较强。三、增长催化剂
新兴市场潜力
巴西：油气勘探尚处成长期，政府近期推出 300 多个勘探区块；Noble 与巴西国家石油公司（Petrobras）签订 390 天合同延期，保障收入至 2026 年 8 月，且对方有进一步延期至 2027 年三季度的选择权。苏里南与圭亚那：苏里南获得壳牌 8400 万美元合同；圭亚那 2015 年才进入油气开发，潜力大（需关注与委内瑞拉的领土争议风险）。天然气需求增长
天然气作为清洁能源，是电力主要来源（2024 年占美国电力消费 43%），EIA 预测 2025 年价格升至 3.80 美元 / 百万英热单位，2026 年达 4.20 美元。Noble 在天然气储备丰富地区（卡塔尔、沙特、阿联酋、西非）有布局，受益于需求增长；数据中心扩张（2030 年预计新增 14GW 电力需求）进一步拉动天然气消费。